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棉花期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年2月11日发布的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告聚焦于棉花期货市场及现货市场的动态，分析了当前市场运行状况、影响因素及未来走势预期。

2. 期货市场表现

• 主力合约：CF2605
• 收盘价：14,745元/吨
• 涨幅：0.51%
• 最高价：14,765元/吨
• 最低价：14,660元/吨
• 开盘价：14,670元/吨
• 成交量：200,346手
• 成交额：147.33亿元

从数据上看，棉花期货市场整体表现平稳，主力合约CF2605价格小幅上涨，市场交投活跃度有所回升，但整体仍处于震荡区间。

3. 现货市场情况

• 新疆棉（机采，3128B）：主流报价在15,900-16,200元/吨区间。
• 内地自提价：约16,000-16,500元/吨。
• 基差：普遍在CF2605 +1,200至+1,750元/吨之间。
• 北疆机采棉（4129/29B）：基差相对偏低，多在CF2605 +1,200至+1,300元/吨之间，疆内自提。

现货市场整体交投冷清，节前备货基本结束，下游纺织企业采购意愿低迷，仅少数大型企业维持零星补库。

4. 影响因素分析

4.1 现货成交清淡

• 节前棉花购销进入收尾阶段，轧花厂和贸易商报价持稳。
• 实际成交稀少，库存以陈棉为主，新棉出库节奏放缓。

4.2 库存结构分化

• 新疆产区库存仍处高位。
• 下游纺织企业原料库存普遍偏低，补库需求尚未启动。
• 市场处于“高库存、低需求”的僵持状态。

4.3 宏观情绪平稳

• 春节假期临近，资金参与度下降。
• 市场以观望为主，无重大政策或天气扰动。

5. 行情展望

• CF2605合约：预计区间震荡，基差维持在1,200-1,300元/吨贴水。
• 上行驱动：
  • 节后下游纺企复工补库。
  • 新疆棉出库加速。
  • 国际棉价企稳反弹。
• 下行压力：
  • 国内消费恢复缓慢。
  • 陈棉库存压力未释放。
  • 远月合约升水结构反映供应宽松预期。

当前市场处于“节前静默、节后预期博弈”阶段，缺乏明确驱动，价格延续区间震荡。

6. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。
• 期货市场存在风险，入市需谨慎。

7. 总结

棉花期货市场在2026年2月11日表现平稳，CF2605合约价格小幅上涨，市场交投活跃度有所回升。现货市场方面，新疆棉和内地棉报价均处于高位，但实际成交清淡，市场整体处于“高库存、低需求”的状态。宏观情绪平稳，节前市场以观望为主。未来行情预计继续区间震荡，主要受节后补库预期和国际棉价走势影响，同时国内消费恢复缓慢和陈棉库存压力可能抑制价格上涨。投资者应谨慎对待市场波动，关注政策和天气等潜在影响因素。