> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：棉花 成文日期：20260211 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 棉花期货日报 # 1期货市场 棉花期货主力合约CF2605收盘价14,745元/吨，日涨 $0.51\%$ ，最高价14,765元/吨，最低价14,660元/吨，开盘价14,670元/吨，成交量200,346手，成交额147.33亿元。 图1：棉花主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 新疆棉（机采，3128B）主流报价在15,900-16,200元/吨区间，内地自提价约16,000-16,500元/吨，基差普遍在 $\mathrm{CF2605 + 1,200 - }$ 1,750元/吨。北疆机采棉（4129/29B）基差相对偏低，多在 $\mathrm{CF2605 + 1,200 - 1,300}$ 元/吨，疆内自提。市场整体交投冷清，节前备货基本结束，下游纺企采购意愿低迷，仅少数大型企业维持零星补库。 # 3 影响因素 现货成交清淡：节前棉花购销进入收尾阶段，轧花厂和贸易商报价持稳，但实际成交稀少，库存以陈棉为主，新棉出库节奏放缓。库存结构分化：新疆产区库存仍处高位，但下游纺织企业原料库存普遍偏低，补库需求尚未启动，市场处于“高库存、低需求”僵持状态。 宏观情绪平稳：春节假期临近，资金参与度下降，市场以观望为主，无重大政策或天气扰动。 # 4行情展望 CF2605 合约预计区间震荡，基差维持 1,200-1,300 元/吨贴水。 上行驱动：节后下游纺企复工补库、新疆棉出库加速、国际棉价企稳反弹。 下行压力：国内消费恢复缓慢、陈棉库存压力未释放、远月合约升水结构反映供应宽松预期。 当前市场处于“节前静默、节后预期博弈”阶段，缺乏明确驱动，价格延续区间震荡。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货