20250911-国泰期货-棕榈油_基本面驱动不足_短期回调_豆油_美豆油政策飘摇_豆油题材有限_3页_588kb

期货研究报告摘要

机构：国泰君安期货研究
作者：李隽钰
从业资格号：Z0021380
邮箱：lijunyu@gtht.com
报告日期：2025年9月11日

品种分析：

• 棕榈油：基本面驱动不足，短期回调，市场情绪偏空，趋势强度0（中性偏弱）。
• 豆油：受美国豆油政策影响较大，政策不确定性导致市场题材有限，趋势强度0（中性偏弱）。

市场数据摘要：

• 收盘与持仓：
  • 棕榈油主力（日盘）：9,244元/吨，下跌2.55%；夜盘价格上涨0.63%。
  • 豆油主力（日盘）：8,256元/吨，下跌1.81%；夜盘价格上涨0.41%。
  • 成交持仓方面，棕榈油成交环比增加，持仓小幅下降；豆油成交与持仓双双减少。
• 现货价格：
  • 广东地区24度棕榈油现货：9,270元/吨，跌150元/吨。
  • 广东地区一级豆油现货：8,660元/吨，跌100元/吨。
• 基差情况：
  • 广东棕榈油基差：26元/吨；豆油基差：404元/吨。

主要市场消息及观点：

1. 棕榈油基本面数据：

   • MPOB数据：马来西亚8月棕榈油库存环比增长4.18%，产量增长2.35%，出口量环比减少0.29%。AmSpec数据显示9月上旬棕榈油出口量环比减少8.43%，ITS数据同样显示环比小幅下降。
   • 行业动态：欧盟已承认马来西亚可持续棕榈油认证（MSPO）为可靠标准，可能影响棕榈油的环保政策风险评估。
   • 趋势：棕榈油基本面中性偏弱，趋势强度0。

2. 豆油基本面与政策动态：

   • 产量预期：阿根廷2025/26年度大豆种植面积预计减少4.3%，可能影响南美大豆供应压力。
   • 政策：美国白宫正在审议一项要求大型炼油厂补偿因小型炼厂豁免而减少的生物燃料掺混量的政策，该政策可能导致豆油需求变化。
   • 豆油展望：题材有限，当前无明显驱动因素，趋势强度0。

免责声明：

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