20240724-华泰期货-宏观大类日报_关注海外政治事件风险_8页

报告总结

核心观点：本文围绕7月国内外宏观经济、市场动态及商品期货策略展开分析，旨在为投资者提供最新的经济环境及商品期货操作建议。

宏观经济回顾

• 国内：
  7月底召开的重要会议对经济预期有所提振；6月制造业PMI数据中性，金融数据虽整体不超预期，但居民和企业贷款环比回升。出口数据强劲，电子产品、汽车等行业持续贡献增长动力。央行政策调整（7天期逆回购利率与LPR下调）有助于支持实体经济，但仍需观察实际经济活动数据以验证政策效果。
• 国际：
  美联储9月降息预期升温，但非农和通胀数据不及预期使得风险资产表现异于历史情景，需警惕提前定价风险。欧洲央行按兵不动，国际焦点转向美国大选及“特朗普交易”，可能对黄金与能源产生多空交织影响。

商品期货策略建议

买入套保板块：

• 养殖业（豆菜粕、生猪）：中性态度。
• 贵金属：策略明显，押注降息和地缘政治催化（如“特朗普交易”利好黄金）
• 股指期货：买入套保，呈现一定增持信号
• 股指期货：买入套保；

黑色与农产品：

• 黑色板块：受房地产预期疲软影响，仍处震荡区间。
• 豆菜粕类商品：高度依赖天气（美国土壤墒情良好，需等待天气提示）

中性粘性行情板块：

• 能源与化工品：震荡为主，战争地缘局势成为潜在驱动上行因素。
• 有色及能源：对“特朗普交易”反应明显，乐观属性较强
• 贵金属与有色：强烈偏好

风险提示：

• 地缘政治风险（如俄乌和谈可能导致能源价格波动）；
• 全球经济超预期放缓；
• 美联储政策超预期收紧可能性（可能将导致风险资产再次下挫）。

整体结论：在宏观政策背离、海外局势变动及品种分化背景下，投资者需密切跟踪政策落地与地缘事件动向，合理配置核心偏好板块，提高灵活仓位调整意识。

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本报告基于Wind数据及机构观点整理，用于市场参考，实际操作须谨慎决策。