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香港及中国市场日报 2023年3月24日摘要

市场指数表现

• 恒生指数收市于20,049点，升2.3%，全年累升1.4%。
• 中资企业指数收市6,836点，升3.0%，全年累升2.0%。
• 沪深300指数收市4,039点，升1.0%，全年累升4.3%。

特步国际业绩分析

• 特步国际（1368.HK）公布2022财年业绩：收入129.3亿元人民币（同比增长29%），净利9.22亿元人民币（同比增长2%），符合市场预期。
• 受疫情影响，2022年毛利率为40.9%（同比下降0.8个百分点），运营利润率11.3%（同比下降2.6个百分点）。上半年毛利率下降至40.1%，运营利润率降至7.5%。
• 管理层预计终端库存水平从2022年底的5.5个月减少至当前的5个月，目标2023年底降至4个月以下。2023年收入指引为双位数增长，但市场情绪谨慎，公司下调增长预期。
• 维持买仓评级，目标价调降至11.17港元，基于25倍2023年市盈率。

整体市场与风险

• 全球市场方面，美国道指微升0.2%，标准普尔500指数升0.3%，纳斯达克指数升1.0%。
• 受限于消费反弹慢于预期，运动服饰行业虽具“国潮”趋势潜力，但风险包括消费不及预期和品牌增速低于预期。

附加数据

• 商品价格如黄金、原油等表现波动，贵金属和能源价格年度跌幅显著。
• 报告包括最新研究报告列表和股价覆盖详情，供参考。