20250506-华龙期货-油脂周报_原油走弱_油脂震荡回落_6页_1mb

油脂周报分析总结

市场表现

本周国内三大油脂期货价格震荡回落。豆油Y2509合约全周下跌129%至7832元/吨，棕榈油P2509合约下跌272%至8148元/吨，菜油OI2509合约下跌220%至9297元/吨。现货市场方面，张家港四级豆油价格8250元/吨，较前一交易日下跌70元/吨；广东24度棕榈油价格8750元/吨，下跌230元/吨；江苏四级菜油价格9350元/吨，下跌80元/吨。

供应端变化

棕榈油：马来西亚4月出口量达108.7万吨，环比增长36%；4月1-25日单产增长1246%，出油率提升0.37%，产量增幅达1474%。印尼B40政策未取得进展，叠加原油价格下跌，削弱棕榈油作为生物燃料的竞争力。

大豆：USDA干旱报告显示，美国4月22日当周大豆种植区干旱率降至21%（前一周23%，去年同期20%），玉米种植区干旱率26%（前一周30%，去年同期22%），棉花种植区干旱率21%（前一周22%，去年同期9%）。巴西大豆收割接近尾声，美国新季大豆播种进度高于预期，天气良好，导致CBOT大豆承压。

库存与基差

全国豆油库存减少390万吨至6910万吨，棕榈油商业库存减少70万吨至3510万吨。张家港四级豆油基差418元/吨，环比下降122元/吨；广东24度棕榈油基差602元/吨，下降258元/吨；江苏菜油基差53元/吨，下降75元/吨。各地区基差均处于近五年较低水平。

需求与市场展望

国内油脂需求淡季显现，五一假期后市场或出现刚需补库。但随着大豆通关及工厂开机率提升，豆油库存将进入累库阶段。中美关系进展可能对油脂走势产生影响，预计国内三大油脂价格将呈现宽幅震荡格局。

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