20260710-东吴证券-新宙邦-300037.SZ-26H1业绩预告点评_氟化工及电子信息化学品显著增长_符合市场预期_3页_423kb

新宙邦（300037）2026H1 业绩预告总结

核心内容概述

新宙邦（300037）发布2026年半年度业绩预告，显示其上半年业绩表现良好，符合市场预期。公司预计2026H1实现归母净利润9.7-10.3亿元，同比增长100-113%，扣非后归母净利润增长105-118%。其中，2026Q2归母净利润中值为5.2亿元，环比增长8%，同比增长105%。公司整体业绩增长主要得益于氟化工及电子信息化学品业务的显著提升，以及电解液业务的稳定表现。

主要观点

• 业绩增长显著：2026H1公司归母净利润增长超100%，超出市场预期，主要受益于氟化工和电子信息化学品业务的快速增长。
• 电解液业务表现稳健：预计2026Q2电解液出货量约12万吨，环比增长25%，同比增长80%。尽管单吨净利略有下降，但整体盈利贡献稳定。
• 氟化工及电子信息化学品业务增长强劲：2026Q2氟化工及电子信息化学品贡献约2.9亿元利润，环比增长15%。全年预计贡献13-14亿元利润，2027年有望提升至18-20亿元。
• 盈利预测上调：基于业务增长预期，公司2026-2028年归母净利润预测分别为24.2亿元、30.9亿元、39.0亿元，分别同比增长120%、28%、26%。
• 估值持续下降：公司2026年P/E（最新摊薄）为25.29倍，2027年预计降至19.76倍，2028年进一步降至15.68倍。给予2027年30倍PE估值，目标价为123.3元，维持“买入”评级。

关键信息

业绩表现

• 2026H1归母净利润：9.7-10.3亿元，同比增长100-113%。
• 2026Q2归母净利润：中值5.2亿元，环比增长8%，同比增长105%。
• 电解液板块：预计全年出货量50万吨，同比增长65%。2026Q2贡献约2.2亿元利润，环比持平。
• 氟化工及电子信息化学品：2026Q2贡献约2.9亿元利润，环比增长15%。全年预计贡献13-14亿元利润，2027年有望提升至18-20亿元。

财务预测

• 2026年营业总收入：181.07亿元，同比增长22.84%。
• 2026年归母净利润：24.18亿元，同比增长120.34%。
• 2026年EPS：3.21元/股。
• 2026年P/E：25.29倍（现价及最新摊薄）。
• 2026年P/B：4.84倍（现价）。
• 2026年ROE（摊薄）：18.81%。

投资评级

• 评级：买入（维持）。
• 目标价：123.3元。
• 理由：公司氟化工及电子信息化学品业务具有显著的利润弹性，未来增长潜力较大。

风险提示

• 销量不及预期：市场需求波动可能影响公司销售表现。
• 盈利水平不及预期：原材料成本上升或价格竞争可能压缩利润空间。
• 行业竞争加剧：电解液及化学品行业竞争加剧，可能影响公司市场份额和盈利能力。

市场数据

• 收盘价：81.11元。
• 一年最低/最高价：32.69元/96.08元。
• 市净率（P/B）：5.56倍。
• 流通A股市值：443.49亿元。
• 总市值：611.48亿元。

财务数据概览

重要财务指标预测

总结

新宙邦在2026H1业绩表现强劲，主要得益于氟化工及电子信息化学品业务的快速增长，电解液业务也保持稳定。公司未来三年盈利预测持续向好，归母净利润有望实现显著增长，估值逐步下降，显示出市场对其未来增长的乐观预期。维持“买入”评级，目标价为123.3元。投资者需关注行业竞争、原材料成本及市场需求波动等潜在风险。