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报告摘要
股指期货基差、价差数据快报 - 20260427
核心内容概述
本报告为2026年4月24日的股指期货基差与价差数据快报，主要分析了沪深300、上证50、中证500及中证1000等主要股指期货合约的基差与价差情况。报告指出，当前市场整体呈现回调态势，但IH（上证50指数）表现相对坚挺。
基差情况
沪深300指数相关合约
| 合约 | 期货价格 | 基差（未调整） | 基差变化 | 基差（分红调整） | 年化基差率（分红调整） | 基差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IF2605 | 4,752.0 | -17.4 | +3.0 | -14.0 | -5.0% | 8.4% |
| IF2606 | 4,713.6 | -55.8 | +6.2 | -30.8 | -3.9% | 4.3% |
| IF2609 | 4,635.0 | -134.4 | +10.6 | -66.2 | -3.4% | 0.8% |
| IF2612 | 4,588.0 | -181.4 | +8.8 | -113.2 | -3.6% | 0.3% |
从数据来看，沪深300指数相关合约的基差均呈负值，且年化基差率普遍低于0，表明空头套保存在基差成本，而多头套保则可能获得收益。
上证50指数相关合约
| 合约 | 期货价格 | 基差（未调整） | 基差变化 | 基差（分红调整） | 年化基差率（分红调整） | 基差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IH2605 | 2,943.6 | -1.4 | +0.7 | -0.3 | -0.2% | 28.7% |
| IH2606 | 2,929.0 | -16.0 | +0.7 | +3.5 | +0.7% | 38.5% |
| IH2609 | 2,890.0 | -55.0 | -3.1 | +0.7 | -0.1% | 8.6% |
| IH2612 | 2,877.0 | -68.0 | -6.9 | +13.7 | -0.7% | 1.0% |
IH合约的基差变化较小，其中IH2606的基差（分红调整）为正值，年化基差率也为正值，表明空头套保存在基差收益。
中证500指数相关合约
| 合约 | 期货价格 | 基差（未调整） | 基差变化 | 基差（分红调整） | 年化基差率（分红调整） | 基差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2605 | 8,217.4 | -30.5 | -0.5 | -27.1 | -5.6% | 20.9% |
| IC2606 | 8,132.8 | -115.1 | +3.1 | -67.3 | -5.0% | 19.2% |
| IC2609 | 7,986.0 | -261.9 | +5.3 | -184.8 | -5.5% | 8.5% |
| IC2612 | 7,841.2 | -406.7 | -0.7 | -329.6 | -6.0% | 7.2% |
IC合约基差普遍为负，年化基差率均低于0，表明空头套保存在基差成本。
中证1000指数相关合约
| 合约 | 期货价格 | 基差（未调整） | 基差变化 | 基差（分红调整） | 年化基差率（分红调整） | 基差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IM2605 | 8,268.0 | -36.1 | -5.2 | -31.4 | -6.5% | 28.3% |
| IM2606 | 8,163.0 | -141.1 | +2.4 | -105.5 | -7.8% | 18.4% |
| IM2609 | 7,957.8 | -346.3 | +15.2 | -289.5 | -8.5% | 5.3% |
| IM2612 | 7,761.6 | -542.5 | +11.2 | -485.7 | -8.8% | 4.2% |
IM合约的基差（分红调整）均呈负值，年化基差率低于0，空头套保存在基差成本。
价差情况
沪深300指数相关价差
| 价差类型 | 价差 | 价差（分红调整） | 年化价差率（分红调整） | 价差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|
| 当月-下月 | 38.4 | 16.9 | 6.1% | 83.4% |
| 下月-季月 | 78.6 | 35.3 | 4.5% | 95.2% |
| 季月-次季月 | 47.0 | 47.0 | 2.4% | 93.3% |
沪深300指数的价差（分红调整）多为正值，年化价差率高于0，表明空头套保存在移仓成本。
上证50指数相关价差
| 价差类型 | 价差 | 价差（分红调整） | 年化价差率（分红调整） | 价差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|
| 当月-下月 | 14.6 | -3.8 | -2.2% | 55.9% |
| 下月-季月 | 39.0 | 4.2 | 0.9% | 99.2% |
| 季月-次季月 | 13.0 | 13.0 | 1.1% | 99.2% |
IH合约的价差（分红调整）部分为负值，年化价差率低于0，表明空头套保存在移仓收益。
中证500指数相关价差
| 价差类型 | 价差 | 价差（分红调整） | 年化价差率（分红调整） | 价差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|
| 当月-下月 | 84.6 | 40.2 | 8.4% | 53.3% |
| 下月-季月 | 146.8 | 117.5 | 8.7% | 76.3% |
| 季月-次季月 | 144.8 | 144.8 | 4.3% | 64.4% |
IC合约的价差（分红调整）普遍为正值，年化价差率高于0，表明空头套保存在移仓成本。
中证1000指数相关价差
| 价差类型 | 价差 | 价差（分红调整） | 年化价差率（分红调整） | 价差分位数（分红调整） |
|---|---|---|---|---|
| 当月-下月 | 105.0 | 74.1 | 15.3% | 52.9% |
| 下月-季月 | 205.2 | 184.0 | 13.5% | 72.3% |
| 季月-次季月 | 196.2 | 196.2 | 5.8% | 56.0% |
IM合约的价差（分红调整）普遍为正值，年化价差率高于0，表明空头套保存在移仓成本。
主要观点
- 市场整体回调：当前市场整体呈现回调趋势，但IH合约表现相对稳定。
- 基差普遍为负：所有股指期货合约的基差（分红调整）均为负值，表明空头套保存在基差成本。
- 价差变化显著：价差（分红调整）普遍为正值，显示空头套保存在移仓成本，但部分合约的价差分位数较高，说明价差处于偏高水平。
- 投资策略参考：基差与价差的变化为投资者提供了套保与套利策略的参考依据。
关键信息
- 基差计算方法：基差 = 期货价格 - 现货价格；基差（分红调整） = 期货剔除分红影响的价格 - 现货价格。
- 年化基差率：用于衡量基差的相对成本或收益，若年化基差率 < 0，则空头套保存在基差成本。
- 价差计算方法：价差 = 近月价格 - 远月价格；价差（分红调整） = 近月剔除分红影响的价格 - 远月剔除分红影响的价格。
- 年化价差率：用于衡量移仓成本或收益，若年化价差率 > 0，则空头套保存在移仓成本。
- 数据来源：Wind。
- 免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
投资研究团队
- 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
- 杨帆：资深研究员，覆盖能源化工、期权。
- 张舒绮：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
- 刘启跃：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。
- 葛子远：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。
- 房紫薇：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
总结
本报告提供了股指期货合约的基差与价差数据，帮助投资者了解当前市场状况及套保策略。整体来看，市场回调明显，但IH合约表现相对稳定。基差与价差均显示空头套保存在成本，而部分合约的价差分位数偏高，表明市场存在一定的波动性。投资者应结合自身风险偏好与市场趋势进行决策。
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