> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资策略周报总结（2026年08月30日） ## 核心内容概览 本报告为开源证券策略研究团队发布的《投资策略周报》，重点分析了2026年8月24日至8月28日期间A股市场的表现，并结合Q2业绩指引、市场拥挤度变化及未来投资方向，提出投资建议与风险提示。 --- ## 本周权益市场表现 ### 市场走势 - 全球权益市场受多重因素影响，走势分化。 - **A股**：上证指数、科创50分别上涨1.2%、0.5%，深证成指和创业板指分别下跌-1.0%和-3.4%。 - **港股**：整体表现偏弱。 - **美股**：较上周有所转强。 ### 市场制约因素 - **成交量**：8月A股成交量持续缩量，是限制反弹高度的主要因素。 - **AI产业链信心**：市场对AI相关行业的信心不足，成为短期结构性制约。 - **事件影响**：Jackson Hole央行年会后，市场从通胀预期交易转向美联储加息预期交易，压制了科技成长类资产表现。 ### 风格分化 - 中小盘股（如中证2000、万得微盘股）表现相对占优，跌幅较小，反映市场做多意愿和风险偏好并未减弱。 - 非科技方向普遍反弹，但科技行业受压制，分歧主要集中在AI产业链。 --- ## Q2业绩指引 ### 全A中报业绩表现 - 2026年H1，全A营业收入同比增长7.6%，归母净利润同比增长16.9%。 - Q2单季营业收入和归母净利润分别同比增长9.5%和26.2%，盈利端改善显著强于收入端。 - 剔除非银金融后，全A（除非银）归母净利润同比增长10.8%，Q2单季同比增长13.2%，盈利改善动能强劲。 ### 超预期行业 - **科技制造**：电子、国防军工、计算机行业表现超预期。 - **周期行业**：石油石化、有色金属行业盈利增速显著。 - **非银金融**：业绩表现亮眼，超预期程度较高。 --- ## 筹码修复仍需时间 ### 拥挤度分析 - 前5%个股成交额集中度从50%回落至47.5%，表明交易拥挤正在逐步退坡。 - 历史经验显示，每轮充分的拥挤消化通常需要集中度下降至40%-42%附近。 - 当前仍处于较高水平，市场可能进入反复震荡、逐步完成筹码交换的阶段。 ### 短期趋势 - 交易集中度尚未明显下降，短期反弹空间和持续性不宜过高预期。 - 市场结构上仍存在做多意愿，但受制于行业层面的不确定性。 --- ## 投资建议 ### 短期建议 1. **小微盘股**：重点关注中证2000和万得微盘股，作为资金扩散的重要受益方向。 2. **超预期行业**：电子、国防军工、计算机、石油石化、有色金属、非银金融等行业值得关注。 3. **行业再平衡**：聚焦有色、基础化工、新能源、农业、医药等具备盈利改善线索的行业，以及造船等中游制造。 4. **高股息资产**：银行、公用事业、电力等稳定类资产在高波动市场中风险收益比较好。 ### 中期建议 - **科技主线**：科技仍是中期投资主线，但全面普涨的Beta逻辑减弱。 - **科技内部再筛选**：下一阶段收益将更多来自科技行业内部的结构性机会。 - **配置方向**： - AI材料、国产算力链； - 海外算力链中的PCB、光模块上游； - 编程Agent、企业级Agent等AI应用方向； - 电力设备、能源金属、液冷等科技外溢形成的景气方向。 --- ## 风险提示 1. 宏观政策出现超预期变动； 2. 地缘政治风险升级； 3. 历史数据不必然代表未来表现。 --- ## 其他说明 - 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 - 投资评级基于相对市场表现，不构成唯一决策依据。 - 报告内容为开源证券研究所所有，未经授权不得复制、转载或用于其他用途。