> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素产业链周度报告总结（20260817-20260823） ## 核心内容 本周尿素市场呈现偏强运行态势，主力合约连续五个交易日收阳线，市场反弹力度较强。核心驱动因素为出口集港和检修预期的共振，而非基本面的根本性转变。尽管需求端进入传统淡季，但出口预期支撑市场情绪，推动尿素价格上升。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - 本周尿素期货价格整体上涨，主力合约01合约价格反弹明显。 - 市场上涨主要源于对印度招标及出口的预期，而非基本面的实质性改善。 - 期货反弹带动现货心态，企业挺价意愿增强。 ### 2. 行情分析 #### 供应端 - 8月至9月为尿素装置传统检修旺季，尽管整体检修力度偏弱，但湖北、河南、江西、江苏等地已有部分装置进入检修或减产状态。 - 日产量有所回落，市场开始交易检修降负的预期。 - 煤制尿素利润下降，气制尿素利润相对稳定，但开工率略有下降。 #### 需求端 - 国内农需进入淡季，夏季追肥基本结束，仅剩少量区域性零星需求。 - 复合肥开工率偏低，企业多按需生产，无明显备货行为。 - 工业下游如板材、三聚氰胺等维持随采随用模式，无主动备货迹象。 #### 出口端 - 印度RCF 170万吨招标结果于8月11日公布，国内企业获得部分订单，船期为9月24日前。 - 自8月中旬起，国内尿素开始向港口集港装船，阶段性减少现货供应，企业累库速度放缓。 - 出口集港预期支撑市场情绪，推动尿素价格偏强运行。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **山东**：本周价格1720元/吨，环比上涨1.78%，月环比下跌1.71%。 - **江苏**：本周价格1720元/吨，环比上涨1.18%，月环比下跌1.71%。 - **内蒙古**：本周价格1790元/吨，环比下跌1.10%，月环比下跌4.28%。 - **河南**：本周价格1730元/吨，环比上涨2.37%，月环比下跌1.14%。 - **河北**：本周价格1740元/吨，环比上涨1.16%，月环比下跌1.69%。 - **山西**：本周价格1580元/吨，环比上涨0.64%，月环比下跌4.24%。 - **四川**：本周价格1690元/吨，环比持平，月环比持平。 - **江西**：本周价格1800元/吨，环比上涨1.12%，月环比下跌1.10%。 ### 开工率与产量 - **全国尿素开工率**：86.84%，周环比上涨0.86个百分点。 - **气头装置开工率**：75.85%，周环比下降0.51个百分点。 - **煤头装置开工率**：90.03%，周环比上涨1.22个百分点。 - **周度产量**：148.14万吨，周环比上涨1.00%。 ### 装置动态 - **检修或减产**：河南中原大化、山东明水大化、河南延化、河北正元、新疆心连心等。 - **复产或增量**：江苏恒盛、吉林长山、甘肃金昌、新疆兖矿、辽宁华锦等。 ### 库存情况 - **全国企业库存总量**：138.10万吨，周环比下降6.63%。 - **库存下降原因**：部分装置检修或减产，导致现货供应减少；同时，尿素开始向港口集港，现货供应阶段性减少。 ## 操作建议 - 短期内尿素价格预计维持震荡偏强格局。 - 三大支撑因素包括：出口集港阶段性去库、检修预期带来的供应收缩、期货反弹带动的现货挺价意愿。 - 建议采用区间操作策略，不追涨杀跌。 ## 风险提示 - **库存周度变化**：若库存持续累积或释放，可能对价格走势产生影响。 - **出口政策边际调整**：若出口政策出现变化，可能影响出口预期及价格走势。 ## 报告作者 - **董静璇**：招商期货产研业务总部能化团队研究员，上海大学金融硕士。 - 负责甲醇、尿素研究，注重数据整理与分析。 - 拥有期货从业人员资格（F03121146）及投资咨询资格（Z0023438）。 ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。 - 报告基于合法信息，不保证其准确性和完整性，分析结果可能因假设不同而有较大差异。 - 报告内容仅供参考，投资者应自行判断并承担相应风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。