深度报告-2026-07-10-华安证券-美国4月原油产量创纪录_PTA_涤纶短纤价差扩大_34页_5mb

化工行业周度总结：2026年7月9日

核心内容概述

2026年6月29日至7月3日期间，化工板块整体涨跌幅为-0.59%，排名市场第28位，整体表现弱于上证综指，但强于创业板指。行业整体处于周期与成长双轮驱动的景气周期中，重点关注有机硅、PTA、涤纶长丝、氟化工、电子化学品、合成生物学等细分领域。同时，美国原油产量创新高，全球能源格局发生变化，国内大炼化产业链具备更强的抗风险能力。

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主要观点

1. 行业景气度提升

• 化工行业景气度受周期复苏与成长主线双重推动，有望迎来新一轮上涨。
• 推荐关注：有机硅、PTA、涤纶长丝、氟化工、电子化学品、合成生物学等领域。

2. 电子化学品

• 电子级氟化物是半导体制造的核心材料，需求随着晶圆产能扩张而快速增长。
• 中国电子化学品严重依赖进口，国产替代空间巨大。
• 推荐公司：中巨芯。

3. 有机硅行业

• 有机硅行业盈利逐步修复，新兴应用领域（如新能源汽车、光伏）成为主要增长点。
• 行业头部企业推动动态定价机制与减产协议，行业供需格局改善。
• 推荐公司：合盛硅业、兴发集团。

4. 煤与乙烷替代原料

• 煤与乙烷作为原油替代原料，具备供应可控与价格低位优势，企业盈利弹性显著。
• 建议关注：宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、鲁西化工。

5. OLED材料与高频高速树脂

• OLED材料在中大尺寸市场渗透加快，政策推动国产化进程。
• AI算力提升带动高频高速树脂需求增长，国产突围机遇显著。
• 推荐公司：莱特光电、圣泉集团、东材科技、中化国际。

6. 油气板块

• 地缘政治冲突导致国际油价上升，国内大炼化企业具备更强的抗风险能力。
• 建议关注：中国海油、中国石油、中曼石油、万华化学、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹。

7. PTA/涤纶长丝产业链

• 产业链反内卷进程持续，需求端内外均改善，景气周期有望开启。
• 推荐公司：桐昆股份、新凤鸣。

8. 制冷剂市场

• 配额政策落地，三代制冷剂供给持续削减，价格大幅上涨。
• 拥有较高配额占比的公司受益显著。
• 推荐公司：巨化股份、昊华科技、永和股份。

9. 合成生物学

• 合成生物学进入爆发期，生物基材料成本下降与“非粮”原料突破推动行业发展。
• 传统化工企业可通过绿色能源、一体化、规模化等手段降低成本。
• 推荐公司：凯赛生物、华恒生物。

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化工价格与价差动态

本周价格涨幅前五：

• 石脑油（新加坡）：7.15%
• 纯苯（华东）：5.56%
• 电石（华东含税）：5.27%
• 丙烯（FOB韩国）：4.71%
• 苯酚（华东）：2.71%

本周价格跌幅前五：

• 液氯（华东）：-52.71%
• 黄磷（四川均价）：-10.28%
• PX（中石化挂牌价）：-10.23%
• 丙酮（华东）：-8.82%
• PVA（1799#，华东）：-8.77%

本周价差涨幅前五：

• PTA：651.10%
• 涤纶短纤：450.69%
• 热法磷酸：52.87%
• 顺酐法BDO：34.25%
• 醋酸：8.85%

本周价差跌幅前五：

• 己二酸：-58.86%
• PVA：-55.98%
• 黄磷：-42.78%
• 甲醇：-33.93%
• 醋酸乙烯：-26.89%

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供给侧动态

检修与重启情况

• 新增检修企业共19家，涉及纯苯、丙烯、丁二烯、PTA、合成氨等产品。
• 重启企业共12家，主要集中在纯苯、丙烯、丁二烯、PTA等产品。
• 本周共有221家企业产能状况受到影响，检修和重启情况影响市场供需结构。

检修与重启详情（部分）

检修企业：

• 纯苯：江苏盛虹、弘润科技、大庆石化、龙江化工
• 丙烯：盛虹石化、东华茂名
• 丁二烯：盛虹炼化
• PX：东营威联
• PTA：山东东营威联、宁波台化、虹港石化、中泰石化、桐昆嘉兴石化、虹港石化
• DMC：山东晋控日月
• 合成氨：田原、连云港碱业、南塔化工、金华润

重启企业：

• 纯苯：山东峻辰、齐成石化、胜星石化
• 丙烯：金能科技一期
• 丁二烯：神华宁煤、中韩（武汉）石化
• PTA：逸盛大连
• 合成氨：天福化工、寿光联盟、中科富峰、天安化工
• 磷酸一铵：大生化工

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风险提示

• 政策扰动：国内政策调整可能影响行业运行。
• 技术扩散：技术突破可能削弱部分企业的竞争优势。
• 新技术突破：新技术可能改变行业格局。
• 全球知识产权争端：可能影响技术引进与出口。
• 全球贸易争端：可能带来成本上升与市场波动。
• 碳排放趋严：可能导致企业抢上产能，影响行业盈利。
• 油价大幅下跌：可能对炼化行业造成冲击。
• 经济大幅下滑：可能影响整体化工需求。

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行业动态

美国原油产量创新高

• 2026年4月，美国原油产量达到1393.4万桶/日，创历史新高。
• 新墨西哥州、得克萨斯州、北达科他州为主要增产地区。
• 产量提升反映了高油价对供应的激励作用，超出官方预期。

巴斯夫与凯雷涂料交易完成

• 巴斯夫与凯雷完成涂料业务交易，交易金额为77亿欧元。
• 巴斯夫持有新公司40%股权，未来将继续参与价值创造。
• 交易推动巴斯夫战略调整，聚焦核心业务。

巴西生物炼油厂项目启动

• 巴西阿塞伦与瑞典阿法拉伐签署合同，建设可持续航空燃料（SAF）工厂。
• 项目预计2029年投产，采用先进加氢植物油（HVO）预处理技术。
• 巴西已成为全球生物燃料领导者，此次合作将进一步增强其竞争力。

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总结

2026年6月29日至7月3日期间，化工行业整体表现较弱，但部分细分领域如电子化学品、有机硅、PTA、涤纶长丝、合成生物学等仍具增长潜力。美国原油产量创历史新高，全球能源格局变化对国内炼化企业有利。行业供给侧调整频繁，部分企业检修，部分重启，影响产品价格与价差波动。建议关注具备技术壁垒、政策支持及成本优势的龙头企业，同时警惕地缘政治、政策变化及经济波动带来的风险。