20230621-东吴证券-社会服务行业月报_5月餐饮增速趋于平稳_关注旺季业绩兑现_10页_752kb

社会服务行业5月月报总结

• 行业动态: 5月餐饮收入同比增速为35.1%，环比前值下降，主要因2023年5月基数较低及五一假期前置导致。1-5月累计餐饮收入19,958亿元，恢复至2019年同期的113.7%，显示行业韧性。咖啡和茶饮品牌表现突出，订单量在旺季增加。

• 公司经营表现:

  • 海底捞：5月总体翻台率同比增长25%，同店同店收入增长约30%，无新开店。
  • 九毛九：整体翻台率稳中有升，各品牌（太二、九毛九面馆）同店收入和恢复率接近或略超2019年水平。
  • 呷哺呷哺：呷哺呷哺品牌恢复强劲，同店收入同比增长60%；凑凑同店略有下滑，但翻台率稳定。
  • 其他分析：奈雪的茶同店收入持平，喜茶、Manner咖啡和Tim's订单量增加，但不同城市表现差异大。

• 投资建议: 五一假期客流复苏超出预期，行业消费场景有望快速恢复，企业通过降本增效提升业绩弹性。夏季餐饮旺季可能推动ROE修复，推荐关注海底捞、九毛九、奈雪的茶、海伦司，建议关注呷哺呷哺和百胜中国-S。全年行业景气度上升趋势明确。

• 风险提示: 疫情反复可能导致经营恢复不及预期；宏观经济波动、行业竞争加剧及扩张计划失败。