20161218-申万宏源-国内中观周度观察_地产续跌三线好转_物价仍高分化明显_15页_1mb

文档总结：2016年12月18日国内中观周度观察

核心内容概述

2016年12月18日的国内中观周度观察报告，聚焦于房地产市场、工业生产、物价走势及相关政策动向，分析了多个行业在12月12日至16日之间的表现。报告指出，尽管整体经济面临下行压力，但部分行业仍表现出较强的韧性，尤其在价格和政策层面。

主要观点

• 房地产市场：整体销售继续下滑，但三线城市表现明显好转，一线城市和二线城市下滑压力较大。土地供应面积在12月有所增加，但土地成交面积仍保持高位，有助于缓解去库存压力。
• 物价走势：工业品价格持续上涨，尤其是原油、钢价、水泥等，但部分商品如蔬菜价格涨幅回落，农产品整体涨幅缩小。CPI仍处于年内高位，主要受油价上涨影响。
• 工业生产：工业生产有所回落，但部分行业如汽车生产仍保持良好态势。高炉开工率继续下降，反映环保政策对钢铁行业的影响。
• 政策影响：中央经济工作会议强调改革和防风险，尤其是混改和金融监管。汽车购置税政策延期但力度减弱，预计对2017年汽车销售形成压力。

关键信息

地产市场

• 30大中城市商品房销售同比下滑24%，跌幅较前月扩大。
• 三线城市销售同比转正，一线和二线城市销售继续下滑。
• 12月两周土地成交面积环比上升54.9%，土地供应面积环比减少12.9%。
• 土地供应面积整体处于高位，有助于抑制热点城市房价。

物价走势

• 工业品价格：南华工业品指数同比上涨79.9%，CRB指数同比上涨1.6%。
• 原油价格：布伦特原油价格上升1.6%，WTI原油价格上升0.8%。
• 钢价上涨：Myspic综合钢价指数同比上涨84.6%，螺纹钢、冷轧板卷和热轧板卷价格均上涨。
• 水泥价格：全国水泥价格指数同比上涨28.1%，各地区水泥价格指数除东北持平外，其他地区均上涨。
• 农产品价格：农产品批发价格总指数同比上涨0.5%，猪肉价格上涨，蔬菜价格涨幅回落。
• CPI预期：CPI仍处于年内高位，主要受油价上涨影响。

工业生产

• 12月电厂耗煤同比增长7.7%，略低于11月。
• 高炉开工率降至75.5%，同比下滑1.4%。
• 汽车半钢胎开工率同比上涨13.4%，全钢胎开工率下降。

汽车市场

• 汽车购置税优惠政策延期至2017年，但税率提升至7.5%，对销售形成一定抑制。
• 12月第一周车市零售、批发同比增长34%、31%，销售火爆。
• 预计2017年汽车销售将明显回落。

其他行业表现

• 机械设备：机电产品价格上升，机械设备价格下降。
• 纺织服装：柯桥纺织价格总指数上涨0.4%，除坯布类下降，其余均上涨。
• 文教娱乐：电影票房及观影人次回落，降幅分别为15.2%和13.3%。
• 交通运输：BDI指数持续低迷，本周下降13.21%；煤炭运价下跌，但部分航线有所上涨。

数据概览（表1）

指标	10月	11月	12月
6大发电集团耗煤(万吨)	842.6	909.3	1009.4
6大发电集团耗煤同比	12.3	8.0	7.7
全国高炉开工率	79.2	77.4	75.5
全国高炉开工率同比	-1.9	-1.1	-1.4
汽车半钢胎开工率	69.0	73.6	73.5
汽车半钢胎开工率同比	17.8	10.9	13.4
30大中城市商品房成交面积(万平方米)	1105.2	954.2	974.3
30大中城市商品房成交面积同比	16.9	-19.8	-24.2
其中:一线同比	23.3	-24.5	-25.8
其中:二线同比	5.7	-20.1	-34.8
其中:三线同比	42.8	-15.0	5.3
南华工业品指数	1516.5	1758.8	1984.4
南华工业品指数同比	26.8	55.3	79.9
CRB指数	401.3	408.3	388.8
CRB指数同比	0.6	5.2	1.6
BDI指数	895.6	952.0	1098.8
BDI指数同比	8.4	52.8	103.1
农产品批发价格总指数	205.7	203.8	203.0
农产品批发价格总指数同比	4.2	5.9	0.5
猪肉批发价格指数	183.9	180.8	183.1
猪肉批发价格指数同比	2.4	3.0	4.0
蔬菜批发价格指数	192.2	231.2	231.1
蔬菜批发价格指数同比	-4.1	26.6	2.1
布伦特原油价格(美元/桶)	51.9	46.2	54.4
布伦特原油价格同比	3.6	-1.6	34.3
环渤海动力煤平均价格指数(元/吨)	570.0	605.7	596.5
环渤海动力煤平均价格指数同比	47.3	60.4	60.6
Myspic综合钢价指数	99.0	113.6	129.7
Myspic综合钢价指数同比	28.7	52.0	84.6
水泥价格指数	90.0	99.7	102.5
水泥价格指数同比	10.2	22.7	28.1

政策与市场展望

• 中央经济工作会议：强调改革和防风险，重点关注混改和金融监管，建议关注“6+1”混改试点。
• 汽车购置税政策：2017年税率提升至7.5%，预计2017年汽车销售将明显回落。
• 工业生产：预计PPI将继续上涨，但改善幅度收窄。
• CPI预期：受油价上涨影响，CPI仍处于年内高位。

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