20151103-渤海证券-节能环保行业周报_板块进入业绩真空期_关注政策_改革_创新模式三大主线_17页_698kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了2015年11月节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，指出行业正处于业绩真空期，但政策、改革和创新模式将为环保产业带来新的发展机遇，维持行业“看好”评级。

主要观点

• 市场表现：环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数均出现下跌，但整体板块表现优于沪深300。渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为42.01倍，估值溢价率较上周有所提升。
• 投资策略：建议关注政策、改革、创新模式三大主线。政策方面，关注“土十条”、“大气十条”、“水十条”等政策推进；改革方面，关注水价改革与国企改革的提速；创新模式方面，关注PPP模式带来的订单释放。
• 重点个股：推荐富春环保、菲达环保、博世科、格林美等具备成长潜力和业绩弹性的公司。

关键信息

市场表现

• 指数表现：近5个交易日内，沪深300下跌3.55%，环保设备指数下跌4.59%，环保工程及服务指数下跌2.38%，水务指数下跌2.24%。
• 子行业表现：渤海节能环保板块各子行业均以下跌报收，其中工业节能跌幅最大，达7.33%。
• 个股涨跌：涨幅前五为凯迪生态（+15.33%）、南方汇通（+8.92%）、聚光科技（+5.97%）、津膜科技（+4.07%）、众合科技（+3.24%）；跌幅前五为国祯环保（-10.70%）、汉威电子（-10.59%）、盾安环境（-10.16%）、神雾环保（-9.53%）、科融环境（-8.16%）。

行业动态

1. 五中全会：绿色发展

   • 强调绿色发展，推进美丽中国建设。
   • 提出加大环境治理力度，实行最严格的环境保护制度。
   • 推动大气、水、土壤污染防治行动计划。
   • 实行省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度。

2. 环保部加强大气污染防治

   • 印发紧急通知，部署今冬明春大气污染防治工作。
   • 要求各地采取措施，确保改善空气质量。
   • 强调燃煤污染治理、面源污染治理、工业企业治理及重污染天气应对。

3. 膜行业“十三五”规划编制

   • 膜行业将实现产值翻番，水处理膜产品将重点突破。
   • RO膜、微滤膜、超滤膜等技术需达到国际先进水平，提升国产率。

公司信息

1. 碧水源收购久安集团

   • 以12.323亿元收购久安集团49.85%股权，使其成为全资子公司。
   • 增强公司土建施工能力，提升污水处理整体解决方案能力。

2. 格林美投资动力电池材料

   • 投资6.6亿元建设动力电池材料项目，形成从废旧电池回收到关键材料制造的完整产业链。
   • 提升公司在动力电池材料产业链中的核心地位。

3. 首创股份投资广元供排水PPP项目

   • 采用PPP模式投资广元主城区供排水项目，总投资12.91亿元。
   • 成立项目公司，负责项目的投资、建设与运营。

4. 凯迪生态定增加码生物质发电

   • 非公开发行不超过6亿股，募集资金不超过49.48亿元。
   • 用于14家生物质发电厂建设及林业生态文明项目。

5. 兴蓉环境退出PPP项目

   • 退出天府新区第一污水处理厂及成都科学城生态水环境工程PPP项目。
   • 项目未使用注册资本金，退出不影响公司业绩。

6. 部分公司三季报表现

   • 武汉控股前三季业绩同比减少18.34%。
   • 首创股份前三季业绩同比增加10.48%。
   • 东江环保、龙净环保、桑德环境、中山公用、创业环保、瀚蓝环境、中原环保、洪城水业、钱江水利、重庆水务、渤海股份、伟明环保、怡球资源等公司三季报业绩表现各异，部分公司增长显著，部分则出现下滑。

投资建议

• 政策主线：关注“土十条”、“大气十条”、“水十条”等政策的推进，特别是土壤修复、VOCs治理、超低排放、黑臭水体治理等细分市场。
• 改革主线：关注水价改革与国企改革的提速，水务板块可能受益。
• 创新模式：关注PPP模式带来的订单释放，重点在水处理、垃圾焚烧处理等领域。
• 短期机会：北方供暖季可能引发雾霾问题，关注大气监测及治理板块的短线机会。
• 个股选择：建议优选基本面优异、资源整合能力强、业绩弹性高的成长类个股。

总结

节能环保行业在政策支持、技术进步和市场拓展的推动下，未来将面临较大的发展机遇。尽管当前市场进入业绩真空期，但政策与改革的双重驱动将为板块带来新的增长点。投资者应重点关注具备政策支持、改革预期和创新模式优势的公司，以把握行业未来的发展机遇。