> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 厄尔尼诺效应引关注，冷水机组需求有望再提升 ## 核心内容 厄尔尼诺效应是近年来备受关注的气候现象，预计2026年5月进入厄尔尼诺状态，并可能在夏秋季形成一次中等及以上强度的事件，持续至2026年底。这一现象将导致全球气温升高，甚至引发极端高温天气，从而对冷水机组的需求产生积极影响。 冷水机组是数据中心、商业楼宇等大型建筑空调系统中的核心制冷设备，其需求在极端高温天气下有望提升。随着AI技术的发展，AIDC（人工智能数据中心）建设需求旺盛，高算力芯片功耗持续攀升，单机柜功耗突破"十万瓦级"，对液冷一次侧散热提出了更高要求。因此，高效冷水机组的需求将增加，磁悬浮压缩机因其性能优势，有望成为主流选择。 ## 主要观点 - **厄尔尼诺效应与气温**：厄尔尼诺现象会导致热带太平洋信风减弱，表层海水向西回流，使得特定区域海水温度升高，大气环流东移，从而推高全球气温，甚至引发极端高温事件。 - **冷水机组需求提升**：高温天气下，机械制冷设备优势凸显，新规划的AIDC项目对高效冷水机组的需求有望边际提升，存量设备替换也更倾向于性能更强的磁悬浮冷水机组。 - **磁悬浮压缩机优势**：相较于传统压缩机，磁悬浮压缩机显著降低了机械摩擦损耗，提高了运行效率，延长了设备寿命，并降低了维护成本。 - **国产替代与出海机会**：国内磁悬浮压缩机厂商具备产能优势，部分产品性能已达到国际先进水平，且性价比高，有望加速实现国产替代并拓展海外市场。 ## 关键信息 - **厄尔尼诺状态预测**：根据NOAA数据，2026年11月至2027年1月间，超强厄尔尼诺出现的概率高达37%。 - **行业影响**：厄尔尼诺现象对空调出口量和家用空调总销量均有一定拉动作用，而冷水机组作为核心制冷设备，也将受益。 - **应用领域**：磁悬浮压缩机目前在数据中心应用占比近50%，是其下游的核心应用领域。此外，还广泛应用于医药食品、工业化工、楼宇商用等领域。 - **投资建议**：相关标的包括冰轮环境（000811）、汉钟精机（002158）、鑫磊股份（301317）、磁谷科技（688448）。 - **行业评级**：看好（维持）。 ## 投资建议与投资标的 - **投资标的**： - 冰轮环境（000811，未评级） - 汉钟精机（002158，未评级） - 鑫磊股份（301317，未评级） - 磁谷科技（688448，未评级） ## 风险提示 - AI应用拓展不及预期 - 数据中心建设进展不及预期 - 市场竞争加剧风险 ## 附图与数据 - **图1**：厄尔尼诺现象原理图，展示了信风减弱、海水温度变化和气候影响。 - **图2**：NOAA预计2026年11月至2027年1月超强厄尔尼诺出现概率为37%。 - **图3**：厄尔尼诺现象对空调出口量的拉动作用，展示了厄尔尼诺指数与空调出口累计值的关系。 - **图4**：厄尔尼诺现象对家用空调总销量的影响，展示了厄尔尼诺指数与家用空调销量累计值的关系。 - **图5**：数据中心是当前磁悬浮压缩机下游的核心应用领域，占比近50%。 ## 证券分析师 - **杨震**：执业证书编号：S0860520060002，香港证监会牌照：BSW113，邮箱：yangzhen@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **敬希癸**：执业证书编号：S0860125120011，邮箱：jingxigui@orientsec.com.cn ## 相关报告 - AIDC电力短缺,SOFC规模化应用奇点将至:——装备新科技挖掘（2026-05-17） - AI硬件升级拉动机床需求,国产机床有望提升份额（2026-05-10） - AIDC冷水机组高景气,国产磁悬浮压缩机厂商迎机遇（2026-05-09） ## 投资评级与定义 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。报告内容基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。报告中的观点或陈述可能发生变化，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险，任何分享收益或分担损失的承诺均无效。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。