> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：库销比低位支持锂价高位震荡 ## 核心内容概述 本报告分析了锂价高位震荡的市场背景，重点从**需求端**、**供应端**、**库存情况**及**行情展望**四个维度展开。整体判断为：**中期供应扰动发酵，需求保持韧性，叠加矿端炒作，宏观资金回流后首选碳酸锂，碳酸锂易涨难跌**。 ## 主要观点 ### 1. 需求分析 - **新能源汽车销量**： 2026年2月新能源汽车销量同比下滑，但3月销量环比增长55%，显示市场有复苏迹象。 动力电池产销仍有一定韧性，因单车带电量提升，1-2月累计同比增长33%。 4月预计新能源乘用车批发销量将继续环比增长，且下游备货已基本完成。 - **储能市场**： 政策支持下，储能订单饱满，2025年新增投运新型储能项目规模达66.4GW/189.5GWh，同比增长51.9%和72.6%。 15-16万元锂价不会对储能终端形成负反馈，市场对储能需求持续增长。 ### 2. 供应分析 - **国内碳酸锂产量**： 3月碳酸锂产量创新高，达10.6万吨；4月预计继续增长至10.9万吨。 1-2月锂矿进口量同比增长22%，其中澳大利亚增长12%，巴西下降70%，尼日利亚增长168%，津巴布韦增长2%。 4月下旬至5月津巴布韦锂矿进口缺失，国内锂矿供应偏紧。 - **锂精矿进口**： 1-2月锂矿进口累计同比增长65%，3月后可能逐渐回归正常。 4月锂矿进口量预计不会有太大影响，因澳矿集中发运。 ### 3. 库存情况 - **碳酸锂库存**： 连续两周累库，本周累库800吨，反映需求不及供应增长。 4月预计供需紧平衡，矛盾不突出，下游不急于采购，但若价格大幅下跌可能刺激企业储备战略库存。 国内库销比持续低位运行，支撑锂价高位震荡。 - **库存转移**： 库存向下游转移，尤其在前期大跌后，下游大量采购，4月备货基本结束。 ### 4. 行情展望及策略推荐 - **短期走势**： 碳酸锂价格震荡区间，建议低多策略。 套利和期权策略暂不建议，建议采取保护性策略。 - **期货价格回顾**： 碳酸锂期货主力合约10:15收盘价在4月3日为157,420元/吨，较上周末上涨0.5%。 SMM电池级碳酸锂现货平均价为158,500元/吨，较上月末下跌7.8%。 电池级氢氧化锂价格较碳酸锂下跌12,100元/吨，显示氢氧化锂与碳酸锂价差扩大。 ## 关键信息 - **市场动态**： 中东局势不确定性较强，清明后可能升级，市场风险偏好下降。 津巴布韦锂矿出口问题仍存，4月中旬前可能影响国内锂矿供应。 - **价格数据**： 碳酸锂价格：4月3日为158,500元/吨，较上月末下跌7.8%。 氢氧化锂价格：4月3日为146,400元/吨，较上月末下跌10.0%。 六氟磷酸锂价格：4月3日为107,000元/吨，较上月末下跌14.4%。 - **产量与排产**： 3月电池产量环比增长24.9%，其中三元电池增长13%，磷酸铁锂电池增长28.2%。 动力电芯产量环比增长33.1%，储能电芯产量环比增长22.4%。 4月预计各环节产量继续小幅增长。 - **库存与基差**： 碳酸锂周度库存连续增长，显示需求不足。 基差走势显示市场对碳酸锂价格存在一定支撑。 ## 结构与数据来源 - **数据来源**： 中汽协、乘联会、SMM、CNESA、海关总署、广期所等。 - **图表说明**： 包含多张图表，如碳酸锂价格走势、新能源汽车销量、储能订单数据、锂精矿价格、碳酸锂产量与库存等，直观反映市场供需与价格变化。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场存在不确定性，需客户独立判断。 - 银河期货不对因使用报告导致的损失承担责任。 ## 作者信息 - **研究员**：陈婧 FRM - **期货从业证号**：F03107034 - **投资咨询资格证号**：Z0018401 - **联系方式**：chenjing_qh1@chinastock.com.cn - **公司地址**： 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn ## 总结 综上所述，碳酸锂市场在**供应偏紧**、**需求韧性**及**库存低位**的多重因素支撑下，预计将继续维持高位震荡格局。短期建议采取**震荡区间低多**策略，中长期需关注津巴布韦锂矿出口进展及全球新能源汽车市场变化。