> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 注：本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。 # 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 # 资讯早间报 发布日期：2026/2/12 # 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨 $1.53\%$ 报5107.80美元/盎司，COMEX白银期货涨 $4.60\%$ 报84.08美元/盎司。 2. 美油主力合约收涨 $1.45\%$ ，报64.89美元/桶；布油主力合约涨 $1.15\%$ ，报69.60美元/桶。 3. 伦敦基本金属全线上涨，LME期镍涨 $3.29\%$ 报18065.0美元/吨，LME期锡涨 $1.59\%$ 报50065.0美元/吨，LME期铅涨 $1.01\%$ 报1994.5美元/吨，LME期铜涨 $1.00\%$ 报13239.0美元/吨，LME期铝涨 $0.78\%$ 报3117.0美元/吨，LME期锌涨 $0.68\%$ 报3418.0美元/吨。 4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，燃料油涨超 $2\%$ ，低硫燃料油（LU）、豆一涨超 $1\%$ 。跌幅方面，丁二烯橡胶跌超 $1\%$ ，玻璃、棕榈油、焦炭跌近 $1\%$ 。 # 重要资讯 # 【宏观资讯】 1. 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年1月份CPI和PPI数据表示，1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上涨 $0.2\%$ ，同比上涨 $0.2\%$ ，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨 $0.8\%$ 。受全国统一大市场建设持续推进、部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨 $0.4\%$ ，同比下降 $1.4\%$ 。 2. 上期所公告，2026年2月11日，3组实际控制关系账户在相关合约上账户组日内开仓交易量超限达到交易所处理标准。上述客户交易行为违反《上海期货交易所异常交易行为管理办法》第16条之规定，交易所决定对相关客户在相应合约上采取限制开仓的监管措施。 3. 路透调查指出，53位受访经济学家中49人认为，主要风险在于凯文·沃什领导下的美联储可能将货币政策设定得过为宽松。101名受访经济学家中有60人认为，美联储将在6月底前将联邦基金利率下调25个基点至 $3.25\% - 3.50\%$ 的区间（1月份调查无共识）。 4. 1月非农就业报告公布后，美国短期利率期货下跌。目前交易员预计美联储在4月前降息的可能性仅为 $20\%$ ，已较数据公布前的约 $40\%$ 显著降低。尽管他们仍押注美联储将在6月进行下一次降息，但认为届时按兵不动的概率已升至近 $40\%$ ，而就业报告发布前这一概率约为 $25\%$ 。 5. 外媒评非农报告指出，美国1月非农就业增长加快，新增13万个就业岗位大超预期，失业率则降至 $4.3\%$ ，这是劳动力市场趋稳的信号，可能使美联储在政策制定者监测通胀之际，有空间在一段时间内维持利率不变。 6. 美国劳工统计局：11月份非农新增就业人数从5.6万人修正至4.1万人；12月份非农新增就业人数从5.0万人修正至4.8万人。修正后，11月和12月新增就业人数合计较修正前低1.7万人。 7. 据华尔街日报消息，三名美国官员透露，美国国防部已指示第二个航空母舰打击群做好部署到中东的准备，美军正在为可能对伊朗发动的袭击做准备。一位官员称，部署命令可能在数小时内下达。 # 【能化期货】 1. 据隆众资讯，截至2026年2月11日，中国甲醇港口库存总量在143.22万吨，较上一期数据增加2.12万吨。其中，华东地区累库，库存增加3.66万吨；华南地区去库，库存减少1.54万吨。 2. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2026年2月9日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1969.9万桶，较前一周减少179.1万桶。其中，轻质馏分油库存减少9.1万桶至797.5万桶，中质馏分油库存增加43.9万桶至333.2万桶，重质残渣燃料油库存减少213.9万桶至839.2万桶。 3. 印度已要求国有炼油商考虑购买更多美国和委内瑞拉原油，此前特朗普政府称双方达成的贸易协议中包含印度承诺停止进口俄罗斯原油。 4. 欧佩克维持其对 2026 年和 2027 年全球石油需求增长的预测（138 万桶/日和 134 万桶/日）不变。2026 年第一季度，全球对欧佩克+原油的需求平均为 4260 万桶/日，第二季度为 4220 万桶/日（与此前预测持平）。欧佩克+1 月份的原油总产量平均为 4245 万桶/日，较 12 月减少了 43.9 万桶/日，其中哈萨克斯坦的产量下降是主要原因。 5. 据EIA报告，02月06日当周美国原油出口减少30.8万桶/日至373.9万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加853.0万桶至4.29亿桶，增幅 $2.03\%$ 。02月06日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少0.1万桶至4.152亿桶。 # 【金属期货】 1. 世界白银协会发布报告，其中提到，支撑2025年大部分时间银价走势的潜在驱动因素在今年依然稳固。其中包括伦敦实物供应紧缺、动荡的地缘政治背景、美国政策的不确定性以及对美联储独立性的担忧。 2. 上期所公告，经研究决定，根据《上海期货交易所套期保值交易管理办法》第十三条，白银品种各合约自2026年2月最后一个交易日起，未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户，其一般月份套期保值交易持仓额度在进入临近交割月份（交割月前一月和交割月份）时，自动转化的临近交割月份买入及卖出套期保值交易持仓额度均暂调整为0手。 3. 刚果（金）2025年铜出口量增长近 $10\%$ ，达340万吨（前一年为310万吨），巩固了其全球第二大铜生产国（仅次于智利）的地位。其增产在一定程度上缓解了全球铜市的供应紧张。 4. 世界最大的镍矿Weda Bay Nickel预计将遭印尼政府大幅削减产量配额。印尼政府正在大力减少供应，从而推高全球镍价。知情人士表示，该矿今年获批的矿石产量配额为1200万吨，远低于2025年的4200万吨。 5. 消息人士称，芝商所（CME）正探索推出史上首个稀土期货合约。洲际交易所也在研究推出稀土期货，但筹划进展不及芝商所。 # 【黑色系期货】 1. 截止2月11日当周，据找钢网数据显示，全国重点钢材品种产量、库存如下：全国建材数据产量354.5万吨，较上周减少42.91万吨；厂库462.62万吨，较上周增加26.62万吨；社库479.23万吨，较上周增加53.31万吨；总库存 941.85万吨，较上周增加79.93万吨；表需274.57万吨，较上周减少63.53万吨。 2. 据Mysteel，2月11日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦原煤起拍价89.6美元/吨，挂牌数量6.4万吨全部成交，成交价格95.1美元/吨，以上价格均不含税。 # 【农产品期货】 1. 阿根廷油籽和棉花加工联合会周二（当地时间）在一份声明中宣布，将于周三开始在全国范围内举行罢工，以抗议政府提出的劳动改革方案。该联合会在声明中表示：“国家政府的劳动改革法案是对阿根廷工人阶级的攻击。法案中没有任何一条条款有利于劳动者；它只是强化了雇主的地位。” 2. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西2月大豆出口料为1171万吨，高于前一周预测的1142万吨。巴西2月豆粕出口料为193万吨，高于前一周预测的163万吨。巴西2月玉米出口料为953217吨，前一周预测为793364吨。 3. 印尼棕榈油生产商协会（GAPKI）表示，2026年上半年棕榈油价格预计在每吨4100至4400林吉特区间波动，随后因供应增加而趋于温和。2026年下半年，由于通常下半年季节性收成增加，以及来自豆油、葵花籽油的竞争，棕榈油价格预计将降至4000至4300林吉特的区间。印尼毛棕榈油产量在2025年增长 $8\%$ 至5198万吨后，预计今年将再增长 $2\%$ 至 $3\%$ 。 4. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，2月8日-14日期间，巴西大豆出口量为337.016万吨，上周为153.18万吨；豆粕出口量为57.48万吨，上周为27.77万吨；玉米出口量为33.09万吨，上周为43.14万吨。 # 金融市场 # 金融 1、周三A股窄幅整理，上证指数收涨 $0.09\%$ 报4131.98点，深证成指跌 $0.35\%$ 创业板指跌 $1.08\%$ ，万得全A跌 $0.15\%$ ，市场成交额为2万亿元，上日为2.12万亿元。有色、化工、油气、煤炭等周期股普遍走强，AI应用算力硬件、影视、短剧游戏、商业航天、太空光伏等热点题材悉数调整。 2、香港恒生指数收涨 $0.31\%$ 报27266.38点，恒生科技指数涨 $0.9\%$ ，恒生中国企业指数上涨 $0.28\%$ 。黄金股再次走强，汽车股活跃，科网股涨多跌少。南向资金净买入48亿港元，腾讯控股获加仓超7亿港元。 3、2025年12月至2026年1月底，沪深北证券交易所235家上市公司在春节前两个月实施分红，金额合计3488亿元，已超2025年春节前分红总额的3446亿元，再创新高。 4、今年以来，资本市场监管延续“零容忍”高压态势，截至2月11日，资本市场罚单密集落地，覆盖上市公司、中介机构、私募等主体，涉及误导性陈述、财务造假、未勤勉尽责、违规募资等多种违规行为，体现出罚额攀升、追责到人、全链条监管的特征。 5、近期，港股新股市场呈现出罕见的“零破发”现象。Wind数据显示，今年以来已有22只新股在港股上市，上市首日均未出现破发。与之形成鲜明对比的是，在2025年12月，25只上市新股中有10只上市首日收盘时未能守住发行价。 6、MSCI 公布指数季度调整结果，将于 2 月 27 日收盘后生效。其中，MSCI 中国指数共纳入 37 只股票，包含利欧股份、白银有色、佰维存储、国盾量子等 33 只 A 股，以及小马智行、禾赛、商汤、长飞光纤光缆等 4 只港股；剔除复星国际、长城汽车、万科企业等 16 只股票。 7、网易2025年第四季度净营收同比增长 $3\%$ 至275亿元，其中游戏相关收入增长 $3.4\%$ 至220亿元，调整后每股收益10.95元，三项指标均不及市场预期。 # 产业 1、国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，目标是到2035年，全面建成全国统一电力市场体系。《意见》首次提出，各层次市场要从“各自报价、各自交易”逐步转向“统一报价、联合交易”。 2、国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，强调中央企业要强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，提升全链条数据治理能力，不断夯实人工智能产业基础底座。 3、中国汽车工业协会发布数据显示，1月份，我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，同比分别增长 $0.01\%$ 、下降 $3.2\%$ 。其中，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长 $2.5\%$ 和 $0.1\%$ 。新能源汽车出口保持高速增长，出口30.2万辆，同比增长1倍。 4、多家机构数据显示，1月银行理财规模不增反降，规模缩水千亿元，未现传统意义上的“开门红”。规模波动背后，是资金在存款、理财、保险与权益资产之间的再平衡，也是理财公司在费率、产品与投资策略层面的主动调整。 5、航旅纵横透露，春运第一周，中国境内往返日本的旅客量比去年春运同期下降约 $54\%$ ；中国境内往返日本的实际执行航班量比去年春运同期下降约 $49\%$ 。北京一名古屋、南通一大阪、北京一冲绳等航线取消全部航班。 # $\succ$ 海外 1、美国总统特朗普在白宫与到访的以色列总理内塔尼亚胡举行闭门会晤，随后在社交媒体发文称，同伊朗达成协议将是美方“首选”。特朗普在社媒上一面称会晤“非常好”，一面称，除了他“坚持”与伊朗继续谈判以期达成协议外，美以双方没有达成任何实质性成果。 2、关税收入帮助美国政府在本财年头4个月将预算赤字缩小了 $17\%$ ，截至1月份的4个月里，预算赤字从上年同期的8400亿美元降至6970亿美元，降幅为 $17\%$ 。但这还不足以抵消特朗普经济计划中其他会扩大赤字的因素。国会预算办公室将其10年期总赤字预测上调了1.4万亿美元，部分原因是总统特朗普2025年的税法以及移民政策。 3、知情人士称，美国总统特朗普私下考虑退出美墨加贸易协定，这为美国、加拿大和墨西哥三方关键的重新谈判增添了更多不确定性。特朗普已询问助手为何不应退出该协定。 4、美国总统特朗普将指示五角大楼与燃煤发电厂签订合同，以期重振煤炭行业。此外，特朗普还可能会宣布美国能源部的一项计划，为六家燃煤电厂提供1.75亿美元的升级改造资金。 5、欧洲议会表决通过一项对乌克兰的财政援助方案，该方案准备在2026至2027年度向乌克兰提供900亿欧元的欧盟援助贷款，其中600亿欧元将用于乌克兰的国防需求。 # $\succ$ 国际股市 1、美国三大股指小幅收跌，道指跌 $0.13\%$ 报50121.4点，标普500指数持平报6941.47点，纳指跌 $0.16\%$ 报23066.47点。IBM跌超 $6\%$ ，赛富时跌逾 $4\%$ ，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌 $0.57\%$ ，谷歌、微软跌超 $2\%$ 。纳斯达克中国 金龙指数跌 $0.65\%$ ，禾赛科技跌近 $6\%$ ，虎牙跌超 $5\%$ 。美国1月非农就业数据远超预期，表明经济基础仍保持稳健，降低了美联储在年中之前降息的概率。 2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌 $0.53\%$ 报24856.15点，法国CAC40指数跌 $0.18\%$ 报8313.24点，英国富时100指数涨 $1.14\%$ 报10472.11点。欧股走势主要因各国企业财报表现差异、科技股反弹力度不同，以及英国政治不确定性影响市场情绪所致。 3、韩国综合指数收盘上涨 $1\%$ ，报5354.49点，为连续第三个交易日上涨，逼近上周创下的历史高点。LG电子股价大涨约 $23\%$ ，创2020年12月23日以来最大单日涨幅。日本股市因节假日周三休市。 4、卡夫亨氏宣布，暂停分拆为两家上市公司的计划，希望确保公司全部资源都聚焦于盈利性增长。该公司2025年业绩不及市场预期，并预测2026年的有机净销售额将下降 $1.5\%$ 至 $3.5\%$ 。 5、啤酒巨头喜力计划在未来两年内裁员5000至6000人，并设定今年的营业利润增长目标为 $2\%$ 至 $6\%$ 。喜力2025年啤酒总销量下降 $2.4\%$ ，调整后营业利润增长 $4.4\%$ 。 6、麦当劳第四季度营收70.1亿美元，分析师预期68.3亿美元；四季度同店销售增长 $5.7\%$ ，分析师预期 $3.76\%$ ；四季度调整后每股收益（EPS）为3.12美元，分析师预期3.04美元。 # 商品 1、上期所发布通知，白银品种各合约自2月最后一个交易日起，未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户，其一般月份套期保值交易持仓额度在进入临近交割月份时，自动转化的临近交割月份买入及卖出套期保值交易持仓额度均暂调整为0手。 2、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨 $1.53\%$ 报5107.80美元/盎司，COMEX白银期货涨 $4.60\%$ 报84.08美元/盎司。白银供应短缺预期及强劲投资需求支撑银价，地缘政治紧张提升避险吸引力；美联储降息预期推迟及通胀担忧增强贵金属抗通胀属性，劳动力市场强劲下避险需求仍主导市场。 3、美油主力合约收涨 $1.45\%$ ，报64.89美元/桶；布油主力合约涨 $1.15\%$ ，报69.60美元/桶。投资者忧虑美国和伊朗紧张局势升级，抵消了美国上周原油库存大幅增加的影响，推动国际油价上涨。 4、伦敦基本金属全线上涨，LME期镍涨 $3.29\%$ 报18065.0美元/吨，LME期锡涨 $1.59\%$ 报50065.0美元/吨，LME期铅涨 $1.01\%$ 报1994.5美元/吨，LME期铜涨 $1.00\%$ 报13239.0美元/吨，LME期铝涨 $0.78\%$ 报3117.0美元/吨，LME期锌涨 $0.68\%$ 报3418.0美元/吨。 5、印尼计划大幅下调2026年镍矿的整体产量配额，从2025年的3.79亿吨调减至2.6亿-2.7亿吨。其中，世界最大镍矿——印尼韦达湾镍矿今年的配额只有1200万吨，显著低于2025年经调整后的4200万吨。 6、OPEC发布最新月度报告，维持对今明两年全球石油供需的预测不变。受哈萨克斯坦、委内瑞拉及伊朗供应中断影响， $\mathrm{OPEC+1}$ 月日均产量环比减少43.9万桶至4244.8万桶，远超市场预期。 7、继工行、农行、建行后，又一家国有大行对积存金业务进行调整。2月11日，中国银行发布公告称，积存金产品最小购买金额由950元调整为1200元。 8、世界白银协会表示，2026年全球白银需求预计将保持稳定，总供应量预计增长 $1.5\%$ 至10.5亿盎司的10年高点，但白银市场仍将持续第六年出现结构性短缺。 9、知情人士透露，美国芝商所（CME）正探索推出史上首个稀土期货合约。洲际交易所（ICE）也在研究推出稀土期货，但筹划进展不及芝商所。 # 债券 1、银行间市场现券整体表现偏暖，5年及以上期限利率债收益率纷纷下行，国债期货多数小幅上扬。银行“二永债”收益率继续普遍下行，幅度多超1bp。央行开展785亿元7天期和4000亿元14天期逆回购操作，净投放4035亿元，银行间市场资金面偏紧态势缓解有限。 2、财政部在香港发行今年第一期140亿元人民币国债，认购倍数3.94倍。其中，2年期40亿元，发行利率 $1.38\%$ ；3年期40亿元，发行利率 $1.40\%$ ；5年期30亿元，发行利率 $1.57\%$ ；10年期20亿元，发行利率 $1.87\%$ ；30年期10亿元，发行利率 $2.35\%$ 。 3、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.41个基点报 $3.512\%$ ，3年期美债收益率涨5.87个基点报 $3.569\%$ ，5年期美债收益率涨4.51个基点报 $3.743\%$ ，10年期美债收益率涨2.77个基点报 $4.170\%$ ，30年期美债收益率涨2.22个基点报 $4.806\%$ 。 # 外汇 1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报6.9115，较上一交易日涨14个基点，夜盘收报6.9106。人民币对美元中间价报6.9438，较上一交易日调升20个基点。 2、纽约尾盘，美元指数涨 $0.07\%$ 报96.92，非美货币涨跌不一，欧元兑美元跌 $0.19\%$ 报1.1872，英镑兑美元跌 $0.08\%$ 报1.3629，澳元兑美元涨 $0.74\%$ 报0.7127，美元兑日元跌 $0.73\%$ 报153.2675，美元兑加元涨 $0.18\%$ 报1.3577，美元兑瑞郎涨 $0.46\%$ 报0.7717，离岸人民币对美元上涨54.0个基点报6.9089。 # 财经日历 # Economic Calendar 经济数据 <table><tr><td>北京时间</td><td>指标</td></tr><tr><td>07:50</td><td>日本1月国内企业商品物价指数</td></tr><tr><td>08:01</td><td>英国1月三个月RICS房价指数</td></tr><tr><td>15:00</td><td>英国2025年第四季度GDP初值</td></tr><tr><td>15:00</td><td>英国2025年12月制造业/工业产出</td></tr><tr><td>15:00</td><td>英国2025年12月商品贸易帐</td></tr><tr><td>21:30</td><td>美国上周初请失业金人数</td></tr><tr><td>23:00</td><td>美国1月成屋销售总数年化</td></tr><tr><td>23:30</td><td>美国上周EIA天然气库存</td></tr><tr><td>次日02:00</td><td>美国30年期国债竞拍</td></tr><tr><td>次日05:30</td><td>至2月13日当周外国央行持有美国国债情况</td></tr></table> 财经大事 <table><tr><td>北京时间</td><td>事件</td></tr><tr><td>09:20</td><td>中国央行公开市场有1185亿元逆回购到期</td></tr><tr><td>10:00</td><td>国新办就《现代化首都都市圈空间协同规划(2023-2035年)》有关情况举行新闻发布会</td></tr><tr><td>12:45</td><td>澳洲联储助理主席亨特在CEDA WA论坛发表讲话</td></tr><tr><td>15:00</td><td>商务部召开2月第2次例行新闻发布会</td></tr><tr><td>17:00</td><td>IEA公布月度原油市场报告</td></tr><tr><td>17:00</td><td>欧洲央行执委奇波洛内发表讲话</td></tr><tr><td>19:30</td><td>欧洲央行首席经济学家连恩、管委斯图纳拉斯等发表讲话</td></tr><tr><td>21:45</td><td>加拿大央行副行长罗杰斯发表讲话</td></tr><tr><td></td><td>戛纳世界人工智能峰会将于2月12日举办</td></tr><tr><td></td><td>【新股】北交所海圣医疗正式上市</td></tr><tr><td></td><td>【财报】联想集团、华虹半导体、应用材料</td></tr><tr><td>次日02:30</td><td>欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话</td></tr></table> 数据来源：Wind