> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结（2024年4月20日） ## 核心内容概述 本报告分析了2024年4月20日信用债市场的异常成交情况，重点跟踪了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券。报告指出，信用债估值收益变动主要集中在[-5, 0)区间，其中非金信用债和二永债的折价成交占比高，而净价上涨成交则集中在部分特定行业。 --- ## 主要观点 ### 折价成交个券 - **“25青岛上合MTN002”** 是折价成交偏离幅度最大的个券，其估值价格偏离为-0.32%，成交规模为1990万元。 - **“24遵义道桥PPN001”** 和 **“26青岛上合CP001”** 估值价格偏离分别为-0.15%和-0.12%，且成交规模较大，分别为940万元和7925万元。 - **“20胶州专项债01”** 和 **“20胶州01”** 折价成交规模为23998万元和1596万元，均属城投类债券。 - **“S20播交1”** 和 **“23红塔债”** 剩余期限较短（1年内），折价成交占比最高，但成交规模相对较小。 ### 净价上涨成交个券 - **“24淮北04”** 是净价上涨成交偏离程度最高的个券，估值价格偏离为0.47%，成交规模为1141万元。 - **“25沈阳地铁MTN002B”** 估值价格偏离为0.42%，成交规模为6000万元。 - **“25高密01”** 估值价格偏离为0.36%，成交规模为2340万元。 - **“24诚通控股MTN013B”** 和 **“24诚通控股MTN012B”** 估值价格偏离分别为0.27%，且成交规模较大（分别为40294万元和53252万元）。 - **“24皖交控MTN004”** 估值价格偏离为0.30%，但其行业为交通运输，是净价上涨成交排名靠前的个券。 ### 二永债成交情况 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。 - **“25农行二级资本债02B(BC)”** 估值价格偏离为0.17%，成交规模为100217万元，是二永债成交规模最大的个券。 - **“24农行二级资本债02B”** 和 **“24农行二级资本债01B”** 均为国有行发行，估值价格偏离分别为0.13%和0.11%，成交规模分别为73775万元和150785万元。 - **“26招商银行永续债01”** 和 **“26中信银行永续债01BC”** 估值价格偏离为0.05%，成交规模分别为392239万元和125109万元。 ### 商金债成交情况 - 商金债成交期限主要分布在2至4年，其中部分城商行发行的债券如 **“25天津银行科创债01”** 和 **“25广州农商行债01”** 估值价格偏离为0.04%和0.02%，成交规模分别为2005万元和19082万元。 - **“25农行TLAC非资本债01C(BC)”** 估值价格偏离为0.14%，成交规模为435041万元，是商金债成交规模最大的个券。 ### 成交收益率高于5%的个券 - **“24瑞茂01”** 和 **“25东阳光CP001”** 成交收益率分别为18.06%和5.50%，且估值价格偏离较小。 - **“H2万科02”** 和 **“H1万科06”** 成交收益率分别为137.50%和343.68%，但隐含评级为CC，表明其信用风险较高。 - **“24光大嘉宝MTN002”** 和 **“24遵义道桥PPN001”** 成交收益率分别为5.58%和5.69%，其中“24遵义道桥PPN001”估值价格偏离为-0.15%，但其主体评级为0，表明其信用风险较高。 --- ## 关键信息 - **折价成交** 主要集中在城投类债券，如“25青岛上合MTN002”和“20胶州专项债01”。 - **净价上涨** 个券多为城投类和部分非银金融类，如“24淮北04”和“24皖交控MTN004”。 - **二永债** 折价成交主要集中在国有行，如“25农行二级资本债02B(BC)”。 - **商金债** 成交规模较大，尤其是国有行发行的“25农行TLAC非资本债01C(BC)”。 - **高收益成交** 个券主要集中在房地产和交通运输行业，如“H1万科06”和“24瑞茂01”。 --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能面临信用风险。 --- ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不承担任何法律责任。