> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 地缘冲突引发市场巨震，镍不锈钢V型反转总结 ## 核心内容 2026年3月9日，镍和不锈钢市场受地缘政治冲突及宏观环境影响出现剧烈波动，整体呈现V型反转走势。镍价在开市后因避险情绪和美元指数走强而快速下跌，随后因美方表态缓和而反弹。不锈钢价格同样受镍价波动影响，短期走势仍由地缘政治和宏观因素主导。 --- ## 主要观点 ### 镍市场分析 - **价格走势**：沪镍主力合约当日开于137000元/吨，收于136520元/吨，跌幅-0.16%；LME镍收盘价及现货价格波动明显。 - **地缘因素**：中东局势紧张加剧，避险情绪升温，美元指数走强压制大宗商品价格。 - **供应支撑**：印尼镍矿政策提供供应托底，镍矿价格持续走高，镍铁和电解镍成本高企，支撑价格底部。 - **现货情况**：金川集团出厂价对沪镍合约升水收敛，其他品牌升贴水稳中有涨。 - **库存变化**：沪镍仓单量为53897吨（+329吨），LME镍库存为287418吨（-132吨）。 ### 不锈钢市场分析 - **价格走势**：不锈钢主力合约当日开于14170元/吨，收于14105元/吨，跌幅-0.46%。 - **供需格局**：供应端粗钢排产环比增加，不锈钢厂开工率维持高位；消费端春节后需求疲软，社会库存持续累积。 - **成本支撑**：不锈钢价格受镍价影响，成本维持高位支撑价格底部。 - **现货表现**：市场报价随期货波动，成交清淡，304/2B冷轧不锈钢卷升贴水为310至510元/吨。 - **库存情况**：不锈钢总库存增加，压制价格上行空间。 --- ## 关键信息 ### 镍矿供应 - **菲律宾**：主矿区雨季末天气扰动渐起，降雨量偏多，影响开采及装运效率。 - **印尼**：RKAB配额收紧导致供应紧张，斋月期间供应释放节奏放缓，内贸升水维持高位。 - **报价情况**：CNC矿山1.3%品位红土镍矿报价53美元/湿吨，KMI矿山1.2%品位报价43美元/湿吨。 ### 成本与利润 - **精炼镍进口盈亏**：显示进口成本与国内价格之间的差异。 - **304不锈钢生产利润率**：反映不锈钢行业的盈利状况，对价格走势有间接影响。 ### 市场策略 - **镍**：短期以区间操作为主，需关注宏观风险。 - **不锈钢**：当前价格走势受镍价影响，整体策略偏中性。 --- ## 风险提示 - **政策风险**：国内经济政策、房地产政策，以及印尼和美国新任总统的政策变动可能对市场产生重大影响。 - **地缘风险**：中东局势的持续紧张可能进一步影响市场情绪和商品价格。 - **宏观环境**：美元指数走势、全球经济形势等宏观因素将主导短期价格波动。 --- ## 图表说明 - **图1-14**：涵盖LME及沪镍收盘价、现货价格、库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿及高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率等关键指标，提供市场走势的多维度分析。 --- ## 研究员信息 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 --- ## 联系人与免责声明 - **联系人**：葡一杭，从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - **免责声明**：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，投资者需自行判断。 --- ## 公司信息 - **华泰期货有限公司**：总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层，客服热线：400-628-0888，官网：www.htfc.com --- ## 总结 镍和不锈钢市场在2026年3月9日受地缘冲突和宏观环境影响剧烈波动，呈现V型反转。镍价受美元指数压制，但印尼政策托底和成本支撑使其底部稳固；不锈钢价格受镍价影响，供应宽松和库存增加压制上行空间。市场策略以区间操作为主，需密切关注政策和地缘风险。