20160327-广发证券-环保本周_监测网络3年内完成_环卫一体化千亿市场加速启动_23页_1mb

环保行业本周总结（2016.03.21-2016.03.27）

核心内容

监测网络建设与环卫一体化市场启动

• 监测网络建设：环保部副部长黄润秋表示将在三年内完成国家大气、水、土壤监测网络的建设与事权上收，以提升环境质量数据的准确性和监管力度。
• 水环境监测：环保部下发《“十三五”国家地表水环境质量监测网设置方案》，国控断面（点位）数量增加 185%，达到2767个，其中 70% 的断面质量纳入地方政绩考核。
• 大气与土壤监测：预计大气和土壤监测网络方案也将陆续出台，推动环境监测设备需求和智慧环境、环境大数据投资增长。
• 环卫一体化：海口市多个区已启动环卫一体化PPP项目，专业环保环卫公司正加速进入市政环卫领域，全国环卫市场空间高达 800亿元，预计未来将有更多地方政府引入PPP模式，推动行业快速发展。

各地细化“水十条”，关注流域治理与黑臭水体治理

• 政策细化：各地出台地方性水污染治理计划，重点推进污水处理厂提标、地表水提标和城市黑臭水体治理。
• 提标改造市场：我国污水处理厂提标改造市场空间预计达 600-1120亿元，预计“十三五”期间水治理行业仍将持续增长。
• 黑臭水体治理：受国家限期治理政策影响，黑臭水体治理将在2016-2017年集中爆发，重点关注。

主要观点

• 监测网络建设：监测网络的建立将带来设备需求增长和智慧环境投资，建议关注先河环保、聚光科技、雪迪龙等公司。
• 环卫一体化：PPP模式推动环卫行业市场化，建议关注龙马环卫、启迪桑德等公司。
• 水治理行业：随着“水十条”细化，水治理行业将迎来快速发展，重点关注流域治理和黑臭水体治理。

关键信息

• 监测网络：国家地表水监测断面增加 185%，达到2767个，其中 70% 的断面质量纳入地方考核。
• 环卫PPP项目：海口市秀英区与深圳玉禾田签署环卫一体化PPP项目，中标金额 2.195亿元/年。
• 水治理市场：污水处理厂提标改造市场空间达 600-1120亿元，黑臭水体治理将在2016-2017年集中爆发。

投资组合

• 推荐股票：大通燃气、启迪桑德、维尔利、高能环境。
• 推荐逻辑：
  • 大通燃气：小市值燃气公司，业绩弹性大，将加速异地扩张。
  • 启迪桑德：更多垃圾项目进入运营，环卫、再生资源拓展迅速，业绩高速增长。
  • 维尔利：固废、PPP订单支撑业绩高增长，餐厨、沼气市场需求有望加速释放。
  • 高能环境：土壤修复龙头，订单充足，高成长确定。

市场表现

• 环保指数：本周上涨 0.81%，沪深300指数上涨 0.82%，环保板块跑输大盘 0.01%。
• 个股表现：
  • 上涨前五：龙马环卫、兴源环境、湘潭电化、高能环境、神雾环保。
  • 跌幅前五：赤峰黄金、万鸿集团、江南水务、科林环保、国中水务。
• 停牌情况：本周有7家公司停牌。

风险提示

• 市场风险：市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降。
• 项目风险：EPC工程结算进度低于预期。

行业评级

• 行业评级：买入。
• 前次评级：买入。
• 报告日期：2016-03-27。

本周重要事件

• 龙马环卫：中标多个环卫项目，包括营东新城及老城区洗扫车采购、日照市洗扫车采购等。
• 高能环境：签订多个PPP项目，包括淮安市白马湖上游河道整治及生态修复项目。
• 聚光科技：中标贵安新区地表水自动监测系统建设项目。
• 碧水源：中标多个污水处理项目，包括砀山经济开发区扩区供水工程。
• 维尔利：与枞阳城投合作建设污水处理厂，签订广州东部固体资源再生中心污水处理厂BOT项目。

重点公司中标信息

• 龙马环卫：累计中标金额达 488亿元/年。
• 高能环境：累计中标金额达 12319万元。
• 聚光科技：中标金额达 627万元。
• 碧水源：中标金额达 115980万元。
• 维尔利：中标金额达 990万元。

安全垫空间

• 龙马环卫：安全垫空间为 -31.60%。
• 津膜科技：安全垫空间为 -36.01%。
• 天瑞仪器：安全垫空间为 -32.60%。
• 重庆水务：安全垫空间为 -27.00%。
• 三维丝：安全垫空间为 -16.25%。
• 渤海股份：安全垫空间为 -25.14%。
• 秦岭水泥：安全垫空间为 -35.75%。
• 启迪桑德：安全垫空间为 -31.59%。
• 中原环保：安全垫空间为 -35.57%。
• 天壕环境：安全垫空间为 -192.45%。

上市公司再融资（未完成）

• 凯迪生态：非公开发行不超过6亿股，融资额 49.48亿元，获证监会核准。
• 聚光科技：非公开发行不超过5000万股，融资额 14.08亿元，董事会通过。
• 东江环保：非公开发行5786万股，融资额 23.03亿元，获证监会中止审查。
• 国中水务：非公开发行不超过2.6亿股，融资额 12亿元，董事会通过。
• 瀚蓝环境：非公开发行不超过0.78亿股，融资额 9.3亿元，获国资委批复。
• 兴源环境：非公开发行2070万股，融资额 6.626亿元，获证监会批复。
• 长青集团：非公开发行1176万股，融资额 2.09亿元，获证监会批复。
• 三维丝：非公开发行563万股，融资额 5.55亿元，获证监会批复。
• 渤海股份：非公开发行不超过8552万股，融资额 13.47亿元，获证监会受理。
• 天华院：非公开发行不超过0.75亿股，融资额 7亿元，获证监会受理。
• 洪城水业：配套融资，融资额 5.77亿元，获证监会通过。
• 国祯环保：非公开发行3600万股，融资额 5亿元，获证监会核准。
• 巴安水务：非公开发行不超过9600万股，融资额 12亿元，获证监会受理。
• 维尔利：非公开发行6000万股，融资额 12亿元，获证监会通过。
• 博世科：非公开发行不超过2500万股，融资额 5.5亿元，获证监会受理。
• 天壕环境：非公开发行不超过5000万股，融资额 9亿元，股东大会通过。

本周大宗交易信息

• 雪浪环境：累计成交 3,127.5万元，成交价 34.75元/股。
• 赤峰黄金：成交 27,091.11万元，成交价 17.30元/股。
• 碧水源：成交 582.75万元，成交价 38.85元/股。
• 兴源环境：成交 335万元，成交价 33.50元/股。
• 博世科：成交 1,194.40万元，成交价 29.86元/股。

上市公司下周重要事项

• 股东大会召开：兴蓉环境、天翔环境、湘潭电化、巴安水务、格林美、聚光科技、清新环境、高能环境、武汉控股、雪迪龙、赤峰黄金、龙源技术等公司将在下周召开股东大会。

水价与阶梯水价实施情况

• 水价：不同城市水价差异较大，如北京居民水价为 5-9元/立方米，污水处理费为 1.36元/立方米，垃圾处理费为 3元/户·月。
• 阶梯水价：北京、上海、杭州等城市已实施阶梯水价，如北京第一阶梯水价为 5元/立方米，第二阶梯为 7元/立方米，第三阶梯为 9元/立方米。

总结

本周环保行业在监测网络建设、环卫一体化市场启动及各地细化“水十条”等方面取得进展，为行业带来新的发展机遇。建议关注监测设备和环卫PPP项目相关的公司，如先河环保、聚光科技、雪迪龙、龙马环卫、启迪桑德等。同时，市场表现显示环保板块整体跑输大盘，需关注市场风险和项目执行情况。