> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年4月29日总结 ## 核心内容 本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，内容聚焦于铝市场的最新动态及分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。 ## 主要观点 ### 市场基本面 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，宏观情绪短期波动较大。 - **整体趋势**：市场整体偏中性，短期内缺乏明确方向。 ### 市场价格与走势 - **现货价格**：昨日上海现货价格为24,800元/吨，今日价格为24,470元/吨，下跌330元/吨。 - **基差情况**：现货价格较期货贴水140元/吨，基差偏空。 - **盘面走势**：收盘价收于20日均线下方，20日均线呈向上运行趋势。 ### 库存情况 - **上期所库存**：较上周增加2265吨，达到480,169吨，中性。 - **LME库存**：较昨日减少2425吨，达到370,275吨。 - **SHFE库存**：较上周减少39,083吨，达到201,373吨。 - **社会库存**：未提供具体数据，但整体趋势显示库存水平有所变化。 ### 主力持仓 - 主力净持仓为多头，且多头持仓增加，显示市场偏多情绪。 ### 市场预期 - **长期趋势**：碳中和政策推动铝行业变革，长期对铝价有利。 - **短期波动**：铝价可能高位震荡，需关注中东地区事件的发展。 ## 关键信息 ### 利多因素 1. 碳中和政策限制产能扩张，有利于行业长期健康发展。 2. 俄乌地缘政治冲突影响俄铝供应，可能对市场形成支撑。 ### 利空因素 1. 全球经济前景不乐观，高铝价可能压制下游消费。 2. 铝材出口退税取消，影响出口需求。 ### 逻辑分析 - 当前市场处于**降息与需求疲软**的博弈之中，投资者需关注宏观经济变化对铝价的影响。 ## 供需平衡 | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|---------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从上述数据可以看出，近年来中国铝行业供需基本保持平衡，但整体呈现小幅波动趋势。 ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性，使用后果自负。 ## 结论 综合来看，铝市场短期内受需求疲软和宏观情绪影响，走势偏中性；但长期来看，碳中和政策对行业有利，铝价可能维持高位震荡，需密切关注中东局势及全球宏观经济变化。