20260323-华龙期货-纯碱周报_重回宏观预期与基本面博弈格局_9页_575kb

纯碱市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年3月19日当周纯碱市场的供需、库存、利润及下游产业情况，结合宏观预期与基本面，对市场走势进行了综合判断。

市场行情复盘

• 纯碱主力合约价格在1275-1194元/吨之间运行。
• 截至2026年3月20日白盘收盘，纯碱期货主力合约周度下跌75元/吨，跌幅5.87%，报收1202元/吨。

基本面分析

产量与产能利用率

• 当周国内纯碱产量为81.81万吨，环比增加0.89万吨，涨幅1.11%。
• 纯碱综合产能利用率为86.38%，环比下降0.62%。
• 联产产能利用率为79.99%，环比增加0.44%。
• 16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率88.17%，环比下降0.83%。

库存情况

• 当周国内纯碱厂家总库存185.38万吨，环比下降2.61%，较前周四下降4.03%。
• 轻质纯碱库存96.31万吨，环比下降3.88万吨；重质纯碱库存89.07万吨，环比下降1.09万吨。
• 去年同期库存为168.78万吨，同比增加9.84%。

出货情况

• 当周纯碱企业出货量88.71万吨，环比增加7.85%。
• 纯碱整体出货率为109.63%，环比增加7.71个百分点。

利润分析

• 联碱法：理论利润为227.5元/吨，环比上涨37.50%。主要因原料成本下降及副产品氯化铵价格上涨。
• 氨碱法：理论利润为-25.30元/吨，环比增加0.90元/吨。亏损收窄，主要因原料成本震荡下行。

下游产业情况

浮法玻璃行业

• 产量：截至3月19日，全国浮法玻璃日产量14.58万吨，环比下降0.75%；本周产量102.23万吨，环比下降1.06%，同比下降7.9%。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业厂库库存周度数据较前一周下降1.86%。各区域库存均有所下降，其中华北、华中、华南库存降幅较大。

综合分析

• 市场走势：上周纯碱期货价格震荡下行，周度跌幅明显，主要受宏观预期与基本面博弈影响。
• 供应端：产量微增，行业开工率维持高位，货源供应充裕。
• 需求端：下游以刚需补库为主，高价抵触情绪渐显，市场交投气氛一般。
• 库存去化：纯碱厂家库存延续去化，对市场情绪形成一定支撑。
• 宏观压制：1-2月房地产数据延续下滑，对纯碱远期需求预期构成压制。
• 利润变化：联碱法利润继续走强，氨碱法亏损收窄。

操作建议

• 单边操作：建议观望或反弹试空。
• 套利操作：暂无建议。
• 期权操作：可考虑择机卖出虚值看涨期权，收取权利金。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。报告内容及数据来源均来自公开信息，华龙期货不对其准确性或完整性负责。

关键信息汇总

供应端

• 纯碱产量环比微增，产能利用率小幅下降。
• 联产产能利用率环比上升，氨碱法产能利用率稳定。

库存端

• 纯碱库存环比下降，库存去化提供底部支撑。
• 各区域库存均有所下降，但同比仍偏高。

利润端

• 联碱法利润显著上升，氨碱法亏损收窄。
• 原料成本下降是利润改善的主要因素。

下游需求

• 浮法玻璃产量下降，库存去化。
• 房地产数据疲软，压制纯碱远期需求预期。

市场展望

• 短期库存去化支撑市场，但供应高位与宏观压制共振，期价上行空间有限。
• 市场或延续震荡整理格局。