> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 产业分析总结 ## 工业硅 ### 核心内容 - **现货价格**：华东通氧SI5530工业硅价格为9350元/吨，上涨50元/吨（+0.54%）；华东SI4210工业硅价格为9500元/吨，上涨50元/吨（+0.53%）；新疆99硅价格为8650元/吨，上涨50元/吨（+0.58%）。 - **基差**：华东通氧SI5530工业硅基差为595元/吨，上涨120元/吨（+25.26%）；华东SI4210工业硅基差为-55元/吨，上涨120元/吨（+68.57%）；新疆工业硅基差为695元/吨，上涨120元/吨（+20.87%）。 - **期货价格**：主力合约下跌70元/吨至8755元/吨，期现价差收窄至55元/吨。 - **月间价差**：主力合约下跌0.79%；当月-连一价差上涨11.11%；连一-连二价差不变；连二-连三价差下跌1.61%；连三-连四价差不变；连四-连五价差上涨26.36%。 - **基本面**：全国工业硅产量小幅增加，主产区产量增加940吨，主因新疆部分企业复产；多晶硅产量小幅增长，但需求预期转弱；出口量环比下降12%，同比减少24%。 - **库存**：新疆厂库库存增加0.8万吨（+5.61%），云南厂库库存增加0.06万吨（+1.69%），四川厂库库存持平；社会库存减少0.8万吨（-1.60%），仓单库存微增，非仓单库存减少。 - **观点**：供应依旧充裕，需求预期转弱；维持底部震荡预期，关注需求变化、产量减少及成本端波动的影响。 ## 光伏产业 ### 核心内容 - **现货价格**：N型复投料平均价为40700元/千克，上涨200元/千克（+0.49%）；N型颗粒硅平均价为39500元/千克，持平；N型料基差下跌460元/千克（-17.13%）；N型硅片210mm平均价为1.23元/片，下跌0.02元/片（-1.60%）；N型硅片210R平均价为1.15元/片，持平；单晶Topcon电池片210R平均价为0.3415元/瓦，持平；Topcon组件210mm平均价为0.7315元/瓦，上涨0.001元/瓦（+0.14%）；N型210mm组件集中式项目平均价为0.7145元/瓦，持平。 - **期货价格**：主力合约上涨660元/吨（+1.75%）至38475元/吨。 - **月间价差**：主力合约上涨1.75%；当月-连一价差上涨41.67%；连一-连二价差下跌37.50%；连二-连三价差下跌3.61%；连三-连四价差下跌46.34%；连四-连五价差上涨26.36%；连五-连六价差不变。 - **基本面**：硅片产量小幅上升，多晶硅产量小幅上升，但库存增长；多晶硅进口量环比下降，出口量环比上升；硅片出口量环比上升。 - **库存**：多晶硅库存增加1.6万吨（+5.50%），硅片库存增加1.1GW（+3.80%）。 - **观点**：弱供需现实及强政策预期，关注下游采购意愿；建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。 ## 碳酸锂 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM电池级碳酸锂均价为151000元/吨，下跌650元/吨（-0.43%）；SMM工业级碳酸锂均价为146000元/吨，下跌650元/吨（-0.44%）；SMM电池级氢氧化锂均价为138750元/吨，下跌750元/吨（-0.54%）；SMM工业级氢氧化锂均价为126250元/吨，下跌750元/吨（-0.59%）；中日韩CIF电池级碳酸锂价格为19.45美元/千克，下跌0.05美元/千克（-0.26%）；中日韩CIF电池级氢氧化锂价格为18.00美元/千克，下跌0.05美元/千克（-0.28%）。 - **价差**：SMM电碳-工碳价差持平；基差下跌2150元/吨（-217.17%）。 - **基本面**：碳酸锂产量减少，锂辉石精矿价格持平；锂云母价格持平；锂盐进口量环比上升，出口量环比下降。 - **库存**：碳酸锂总库存减少5102吨（-7.62%），碳酸锂下游库存减少3042吨（-6.02%），冶炼厂库存减少2060吨（-12.56%）。 - **观点**：基本面产业链仍维持去库，下游排产强劲；但压制点在于远期预期偏弱；短线预计偏强区间运行，主力参考14.6-15.6万区间。 ## 镍 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#电解镍为130250元/吨，上涨2050元/吨（+1.60%）；1#金川镍为131000元/吨，上涨2000元/吨（+1.55%）；1#进口镍为129500元/吨，上涨1950元/吨（+1.53%）。 - **价差**：LME 0-3升水上涨18美元/吨（-9.27%）；期货进口盈亏上涨846元/吨（-313.33%）；沪伦比值上涨0.53%。 - **基本面**：中国精炼镍产量减少，进口量减少；印尼RKAB修订获批，矿山恢复运营。 - **库存**：SHFE库存减少203吨（-0.18%）；社会库存增加276吨（+0.21%）；保税区库存持平。 - **观点**：短期走势区间震荡；宏观面美元走弱，海外基本面低库存与复产预期并存；国内社会库存居高不下，压制镍价上行空间；预计核心运行区间在127000-133000元/吨。 ## 不锈钢 ### 核心内容 - **现货价格**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格为14600元/吨，持平；304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格为14550元/吨，上涨50元/吨（+0.34%）。 - **期现价差**：期现价差下跌40元/吨（-7.84%）至4700元/吨。 - **原料价格**：菲律宾红土镍矿价格持平；南非40-42%铬精矿价格持平；8-12%高镍生铁价格持平；内蒙古高碳铬铁价格持平；温州304废不锈钢价格持平。 - **月间价差**：2609-2610价差下跌20元/吨；2610-2611价差下跌5元/吨；2611-2612价差下跌15元/吨。 - **基本面**：中国300系不锈钢粗钢产量下降，印尼产量上升；不锈钢进口量上升，出口量上升；再生铝合金产量上升，原生铝合金产量上升。 - **库存**：再生铝合金锭库存上升，社会库存结束连续去库，转为阶段性累库。 - **观点**：短期行情区间震荡；成本高企与低开工构成下方支撑；关注税票政策变化及金九银十压铸订单恢复节奏。 ## 铝 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM铝合金ADC12价格为23900元/吨，持平；SMM华东ADC12价格为23900元/吨，持平；SMM华南ADC12价格为23900元/吨，持平；SMM西南ADC12价格为24000元/吨，持平；江西保太网ADC12价格为23100元/吨，持平；江西保太网ADC12月均价为23317元/吨，下跌33元/吨（-0.14%）。 - **价差**：ADC12-A00价差下跌70元/吨（-12.28%）。 - **基本面**：再生铝合金产量上升，原生铝合金产量上升；废铝产量下降；未锻轧铝合金锭进口量上升，出口量下降。 - **库存**：再生铝合金锭库存上升，社会库存结束去库，转为阶段性累库；SHFE仓单库存上升。 - **观点**：成本高企与低开工构成下方支撑，短期预计区间震荡；关注税票政策变化及金九银十压铸订单恢复节奏。 ## 铜 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#电解铜价格为107450元/吨，上涨210元/吨（+0.20%）；广东1#电解铜价格为107235元/吨，上涨360元/吨（+0.34%）；SMM湿法铜价格为107350元/吨，上涨235元/吨（+0.22%）。 - **期货价格**：主力合约上涨660元/吨（+1.75%）至38475元/吨。 - **基本面**：电解铜产量下降，进口量下降；铜矿、废铜原料偏紧；硅片需求量上升。 - **库存**：境内社会库存上升，保税区库存上升，SHFE库存微降。 - **观点**：短期宏观与政策因素扰动较大，关注美铜关税政策预期及海外货币政策变化；后续价格波动或将加剧，主力参考105500-108000元/吨。 ## 锡 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#锡价格为425650元/吨，上涨5700元/吨（+1.36%）；长江1#锡价格为426150元/吨，上涨5700元/吨（+1.36%）。 - **价差**：LME 0-3升水上涨34美元/吨（+9.32%）。 - **基本面**：锡价受海外供应扰动影响，国内供应宽松格局未改。 - **观点**：关注内外比价及进口盈亏变化。