20260630-华泰期货-聚烯烃日报_现货成交放量_关注美伊会谈进展_13页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕聚烯烃（PE、PP）市场进行分析，涵盖价格走势、基差、生产利润、开工率、进出口利润、下游需求及库存情况等内容。同时，结合地缘政治因素，特别是美伊会谈进展，对市场走势做出综合判断。

主要观点

1. 市场动态

• 现货成交放量：市场出现短期成交放量现象，但整体价格仍受供需拖累。
• 价格与基差：
  • PE主力合约收盘价为6940元/吨（+88），PP主力合约收盘价为7356元/吨（+213）。
  • LL华北现货为6970元/吨（+20），LL华东现货为7150元/吨（+0），PP华东现货为7900元/吨（-100）。
  • 基差方面，LL华东基差为210元/吨（-88），PP华东基差为544元/吨（-313）。

2. 上游供应与生产利润

• PE供应：开工率为79.1%（+1.8%），新增计划检修有限，塔里木石化有投产预期，供应持续增加。
• PP供应：开工率为65.1%（+1.0%），油制与PDH制利润修复，开工回升预期增强。
• 生产利润：
  • PE油制生产利润为135.2元/吨（+176.9）。
  • PP油制生产利润为745.2元/吨（+176.9），PDH制PP生产利润为845.9元/吨（-111.4）。

3. 需求端表现

• PE需求：农膜开工率降至10.0%（-0.4%），包装膜开工率为46.5%（-0.2%），需求支撑较弱。
• PP需求：塑编开工率为41.3%（-0.1%），BOPP膜开工率为46.4%（-0.6%），整体处于淡季，下游采购谨慎。

4. 进出口利润

• LL进口利润：119.6元/吨（-64.0），出口利润未明确。
• PP进口利润：-299.6元/吨（-116.6），出口利润为80.3美元/吨（+15.2）。

5. 跨期与跨品种策略

• 单边策略：L/PP谨慎偏空。
• 跨期策略：LL09-01合约逢高反套。
• 跨品种策略：暂无建议。

6. 风险提示

• 地缘政治风险：美伊会谈进展、霍尔木兹海峡通航规则磋商、以军行动。
• 市场波动风险：油价、丙烷价格波动。
• 供应回归风险：上游装置检修情况。

关键信息

价格与基差

开工率与生产利润

下游需求与利润

结构与图表说明

一、聚烯烃基差与跨期结构

• 提供了L与PP主力合约价格走势，以及LL与PP华东基差变化。
• LL09-01合约价差与PP09-PP01合约价差图表显示跨期结构变化。

二、生产利润与开工率

• 图表展示了PE与PP的生产利润（油制、PDH制）及产能利用率。
• PE与PP开工率略有回升，但整体仍处于低位。

三、聚烯烃非标价差

• 包括HD注塑、中空、薄膜与LD与LL华东之间的价差对比。
• PP低熔共聚与均聚注塑与拉丝华东之间的价差分析。

四、聚烯烃进出口利润

• PE华东进口盈亏、LL与PP不同地区价格对比（美湾FOB、东南亚CFR、西北欧FD）。
• PP拉丝、均聚注塑等不同产品进出口利润分析。

五、聚烯烃下游开工与利润

• 农膜、包装膜、塑编、BOPP膜等下游产品开工率与利润数据。
• 下游需求整体偏弱，补库节奏影响价格支撑。

六、聚烯烃库存

• PE与PP不同类型的库存数据（油制、煤化工、贸易商、港口库存）。
• 库存水平反映市场供需状况，对价格走势有重要影响。

作者与联系方式

• 研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 联系人：刘启展、梁琦
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
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免责声明

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能更新，投资者应关注最新动态。

总结

本文档对聚烯烃市场进行了全面分析，重点在于价格走势、基差、生产利润、开工率、进出口利润及下游需求与库存。市场整体处于供需偏弱状态，PE与PP价格均面临下行压力。同时，地缘政治因素（美伊会谈）对油价及市场情绪有重要影响，需持续关注。策略上建议L/PP谨慎偏空，LL09-01合约可逢高反套。风险方面包括地缘政治、油价波动、丙烷价格波动及上游装置检修情况。