> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 板块延续低配，头部集中度略降 ## 核心内容 2026年第二季度，农林牧渔板块整体维持低配状态，持仓总量显著下降。基金重仓持股数据表明，二季度农林牧渔板块市值占比为0.45%，环比下降0.5个百分点，同比下降1.33个百分点，创下了自2010年Q2以来的新低。子行业方面，养殖、种植、动保板块均处于低配状态，饲料板块略超配，而农产品加工和渔业板块持仓比例为0%。 ## 主要观点 - **板块整体低配**：农林牧渔板块在基金持仓中比例持续下降，反映市场对农业板块的偏好降低。 - **重仓基金数量减少**：Q2末重仓农业的基金数量为480只，环比减少208只，显示农业板块吸引力下降。 - **持仓集中度下降**：虽然牧原股份、海大集团、温氏股份等龙头企业仍占据主导地位，但CR3（前三大公司持仓占比）环比下降2.11个百分点，表明市场对农业板块的配置趋于分散。 - **行业结构性调整**：养殖板块内部出现调仓，部分中小型企业如正邦科技、新希望等重仓基金数量和持股量有所增加，体现出左侧交易特征。 ## 关键信息 - **生猪养殖板块**：由于市场深亏4个月以上，去产能情况愈发明朗，叠加政策端限制，中长期价格景气持续性可观，猪企业绩有望上行。三季度猪价超预期上涨可能带动板块上行。 - **动保与饲料板块**：随着猪价回暖，养殖产业链利润有望向下游传导，推动动保与饲料板块上涨。 - **种植链与大宗农产品**：粮价上行趋势确立，种植&种业基本面向好。厄尔尼诺强度预期提升，天然橡胶、白糖、棕榈油等价格上行空间打开。 - **宠物板块**：宠食行业处于增量和提价逻辑落地阶段，国产品牌认可度提升，龙头企业成长持续兑现。 ## 投资建议 1. **生猪养殖板块**：推荐牧原股份（买入）、温氏股份（买入）、神农集团（未评级）。 2. **动保与饲料板块**：推荐海大集团（买入）、瑞普生物（未评级）。 3. **种植链与大宗农产品**：推荐苏垦农发（未评级）、北大荒（未评级）、海南橡胶（买入）、隆平高科（买入）、中粮糖业（买入）。 4. **宠物板块**：推荐乖宝宠物（未评级）、中宠股份（未评级）、佩蒂股份（未评级）。 ## 风险提示 - **畜禽价格不及预期**：若猪、鸡等价格低于预期，可能影响企业盈利。 - **畜禽疫病大规模爆发**：如非洲猪瘟、高致病性禽流感等可能对养殖业造成严重冲击。 - **原材料价格波动**：玉米、豆粕等原材料价格波动可能影响企业成本和利润。 ## 附录数据概览 - **基金持仓数据**：2026Q2基金重仓农林牧渔企业数量为44家，环比减少13家。 - **行业表现**：农林牧渔板块整体下跌2.25%，跑输大盘。 - **子板块涨跌幅**：农产品加工、种植业、饲料、养殖业、动物保健、渔业分别下跌0.26%、0.28%、2.88%、2.89%、4.07%、4.32%。 - **个股表现**：涨幅前五为安德利、北大荒、中粮糖业、平潭发展、金龙鱼；跌幅前五为立华股份、乖宝宠物、新希望、巨星农牧、生物股份。 ## 数据追踪 - **生猪价格**：周环比下跌4.71%，月环比上涨11.43%，年同比下跌24.52%。 - **仔猪价格**：周环比上涨4.23%，月环比上涨72.61%，年同比下跌37.12%。 - **白羽肉鸡价格**：周环比上涨2.71%，月环比下跌3.67%，年同比下跌4.34%。 - **天然橡胶价格**：周环比上涨0.36%，月环比上涨1.44%，年同比上涨12.14%。 - **玉米价格**：周环比下跌0.75%，月环比下跌1.86%，年同比下跌2.77%。 - **豆粕价格**：周环比上涨3.14%，月环比上涨6.55%，年同比上涨1.85%。 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） - **投资评级标准**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ## 免责声明 本报告基于可靠且已公开的信息撰写，不保证其准确性和完整性。报告观点可能发生变化，且不构成投资建议。投资者应自行评估并承担投资风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。