量化选基月报：6月份两类选基策略均显著跑赢基准-240704-国金证券-11页_676kb

金融工程月报分析总结

2024年6月，基金市场整体表现不佳，多个主题基金及主动权益基金收益率普遍下跌。红利主题基金收益率中位数-183%，表现尤为疲软；主动量化基金和主动权益型基金亦难以幸免，6月业绩分别下跌427%和333%。TMT主题基金是本月唯一亮点，月度收益中位数达0.79%。

在多种量化策略中，基于基金特征与能力的综合选基策略表现突出，6月获得-165%的收益率，相对基准（万得偏股混合型基金指数）的超额收益达152%；该策略从基金规模、业绩动量、选股能力、隐形交易能力等方面构建选基因子，季度调仓，过往多年超额表现稳定，2024年累计超额收益显著。

另一策略基于交易动机因子与股票价差收益因子，2024年6月表现不及基准，超额收益-244%，但从历史看该策略自2011年起持续跑赢基准，长期年化超额收益显著。另外的基金风格轮动型基金优选组合，虽6月表现尚可（超额收益8.4%），但在季调频率和区间划分上与前两种策略有所区别。

从长期历史回测来看，多数策略在2011年至2021年间均能取得正收益，部分策略年化超额收益较高。然而，2022年至2023年、2024年表现参差不齐，存在一定风险。尽管如此，基于上述策略在长期中具备配置价值，需警惕短期市场波动对策略有效性的影响。

报告强调，历史业绩不代表未来表现，模型有效性可能随市场变化而失效，建议投资者理性参考，根据市场状况灵活调整配置策略。