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国泰君安期货研究所 汪哈哈 分析师：F3082452
2024年10月11日 GTJAFuturesEnergy ＆ Chemical Industry Weekly Bitumen Special Report

价格与基差波动

本周国内沥青市场区域性分化显著。

• 需求端：北方市场受集中施工与供应收紧支撑，中石油、中石化等企业上调出厂价，中石化华东地区部分物流运输价格上涨超百元，反映出短期交易活跃；山东、长三角、川渝等地仍由小批量低单主导。
• 期货市场：BU主力合约先跌后涨，呈现多配特征，基差收缩，月差结构由升转降。

供需数据摘要

• 开工/库存：
  • 国内沥青装置开工率10.33%，同比偏低；山东地区装置检修增加28.7万吨，绝对量上升。
  • 沥青库存整体去化中，关注北疆与东三省工业库存同步下降支撑。
  • BOT不饱和截止异戊橡胶期货价震荡回落1.5%。宁波Components车用柏油沥青或支撑短期价格。

原材料成本

• 大宗数据（物流成本）维持高位，加工费压缩加剧供需博弈，甲缩胶价格波动并不显著。

分析师观点

预计下周或维持偏强运行节奏，密切关注山东、长三角成品油征收可能带来的终端需求变化，建议投资者：

1. 关注山东重建与寒潮来临前备货窗口期；
2. 技术上可考虑BU2412多规格套利或Delta Delta多头策略；
3. 警惕加工费回归区间限定高位风险。

✅ 数据来源：百川、隆众、iFinD、国泰君安期货研究院
❗免责声明：本报告仅供专业投资者参考，国泰君安期货不保证内容准确性，也不构成投资建议，请投资者自行决策并承担相应风险。