20240129-首创证券-市场策略报告_权重股延续占优_14页_786kb

权重股延续占优市场分析总结

核心内容

本周市场整体呈现探底回升的趋势，权重股表现强势，带动指数反弹，市场风格显著分化。上证50涨幅超3%，而北证50大幅回调超5%，科创50、创业板等成长板块亦表现不佳。市场信心在上证指数连续四根阳线后有所修复，但整体仍较为脆弱，市场健康持续发展还需自身发展动能恢复。

主要观点

• 政策利好显著：国务院常务会议、降准、定向降息、浦东新区综合改革试点、央企市值管理等政策利好频出，推动市场情绪转变。
• 权重股表现突出：金融地产、高股息央企等方向带动权重股上涨，形成“权重搭台”局面。
• 成长板块承压：电子、医药和电力设备及新能源等成长板块延续回调，市场风格偏向大盘。
• 市场信心修复：尽管市场信心有所修复，但反弹到反转仍需震荡过程。
• 建议超配大盘风格：短期应对策略应跟随市场主线，继续建议超配上证50为代表的指数。

关键信息

市场表现

• 上证50：本周涨3.16%，上周涨0.28%
• 沪深300：本周涨1.96%，上周跌-0.44%
• 科创50：本周跌-2.53%，上周跌-1.66%
• 创业板50：本周跌-1.95%，上周跌-1.69%
• 房地产：本周涨8.69%，上周跌-3.43%
• 医疗保健：本周跌-2.69%，上周跌-2.97%

资金行为

• 北上资金：净流入121.02亿元，银行、公用事业、计算机和交通运输等行业净流入规模靠前。
• ETF基金：沪深300ETF净申购555.2亿元，上证50ETF净申购75.1亿元，中证500ETF净申购10.5亿元。中证红利ETF净赎回2.0亿元。
• 基金净值：偏股型基金净值均回落，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中位数分别为-1.07%、-1.17%和-0.40%。

板块热度

• 升温板块：房地产、非银金融、钢铁等板块热度显著上升。
• 降温板块：纺织服饰、美容护理、电力设备等行业热度下降。
• 板块热度变化：银行热度上升14，非银金融上升56，房地产上升57。

盈利与估值

• 估值水平：全市场行业大盘PE估值中位数为17.9倍，PB估值中位数为1.8倍。
• 相对估值：美容护理、社会服务和食品饮料等行业相对估值较高，但整体来看，各行业估值分位普遍处于历史中枢以下。
• 盈利预期：社会服务、纺织服饰和环保等行业盈利预期上修，房地产、农林牧渔和公用事业等行业盈利预期下滑。

下周展望

• 重要数据：关注中美1月制造业PMI、1月美联储利率决议等。
• 重要事件：美国1月美联储公布利率决议、召开货币政策新闻发布会；欧盟、英国等国家央行相关会议及讲话。

风险提示

• 国内经济发展不及预期
• 财政与货币政策不及预期
• 全球突发性事件影响
• 股市突发性事件影响
• 引用数据滞后或不及时
• 历史规律失真

投资建议

• 短期策略：跟随市场主线，超配上证50为代表的大盘风格指数。
• 中长期关注：市场健康持续发展需自身动能恢复，权重股短期表现强劲，但成长板块仍需时间调整。

结论

当前市场已出现底部迹象，但反弹至反转仍需震荡过程。权重股持续走强，带动指数回升，市场风格明显分化。建议投资者短期关注大盘风格，把握政策利好带来的机会，同时注意市场风险，保持谨慎。